贵金属周度跟踪报告

宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号作者姓名：曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：caobaoqin@nzfco.com 目录图表目录..............................................................................................................................................3第1章行情回顾..............................................................................................................................41.1贵金属行情回顾................................................................................................................4第2章重要消息概览........................................................................................................................4第3章重要影响因素分析................................................................................................................53.1美国经济及政策...................................................................................................................53.2国际经济及地缘政治...........................................................................................................63.3其他金融市场.......................................................................................................................63.4人民币汇率..........................................................................................................................7第4章行情展望及投资策略............................................................................................................7免责申明..............................................................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录图表1：沪金主力行情走势图...................................................................................................4图表2：沪银主力行情走势图...................................................................................................4图表3：美国经济.......................................................................................................................5图表4：美国通胀及就业...........................................................................................................6图表5：美股标普500走势图...................................................................................................6图表6：国际原油及国际铜价...................................................................................................7图表7：离岸人民币汇率...........................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分第1章行情回顾1.1贵金属行情回顾美国关税政策，经济前景，及美联储降息节奏是市场交易和关注的主线。由于美联储降息预期增加，风险偏好回升，打压黄金避险资产。降息预期使得白银短期上涨动力增加，黄金白银走分化行情，短期美联储降息预期成为市场关注的焦点，关注美国经济数据是否持续下行，美国通胀是否下行以及通胀对关税政策的定价。贵金属中期震荡偏多行情，关注黄金白银是否走分化行情。图表1：沪金主力行情走势图数据来源：博弈大师，宁证期货图表2：沪银主力行情走势图数据来源：博易大师，宁证期货第2章重要消息概览1.美国总统特朗普威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发出警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。2.美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万）， 请务必阅读正文之后的免责条款部分高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。3.美国总统特朗普在会见德国总理默茨时多次强调，俄乌双方当前积怨和敌意很深，加之俄方已明确表示将对乌袭击俄战略空军基地展开强硬反击，因此在短时间内促成双方立即达成停火比较困难。特朗普还把自己比作冰球比赛中的裁判，遇到场上斗殴时，会让双方队员扭打一会儿再介入。4.美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。5.美联储主席鲍威尔表示，美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。6.美联储穆萨莱姆称，关税可能推高CPI一至两个季度，关税引发持续通胀的可能性为“五五开”，官员们可能受益于有利的情形，即贸易和财政政策的不确定性“在7月消失，存在一种同样可能的情况，即关税对价格的影响可能会持续更久，政治干预可能会使央行降低利率变得更加困难。第3章重要影响因素分析3.1美国经济及政策受商用飞机订单锐减拖累，美国4月份耐用品订单超预期下滑，核心资本货物订单环比下降1.3%，创去年10月以来最大跌幅。整体耐用品订单环比初值暴跌6.3%。美国4月零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万），高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%。美国通胀预期有所下行，从数据来看，美国经济韧性依然存在，但是从美联储主席鲍威尔讲话来看，美联储对经济下行压力及通胀上行压力的预期有所增加。图表3：美国经济景气度数据来源：wind，宁证期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：wind，宁证期货3.2国际经济及地缘政治美国总统特朗普在会见德国总理默茨时多次强调，俄乌双方当前积怨和敌意很深，加之俄方已明确表示将对乌袭击俄战略空军基地展开强硬反击，因此在短时间内促成双方立即达成停火比较困难。特朗普还把自己比作冰球比赛中的裁判，遇到场上斗殴时，会让双方队员扭打一会儿再介入。特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算延长暂停部分高额“对等关税”的90天期限，提高这些关税将按计划在7月生效的可能性。欧盟委员会新闻发言人表示，欧盟对美国总统特朗普宣布从6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。地缘及关税避险情绪再起，黄金偏多因素增加。3.3其他金融市场美股有所反弹，但是华尔街对未来依然持较为悲观的预期，美股进一步上涨动力不足。5月标普全球制造业PMI终值为52.0，预期52.3，前值52.5，ISM制造业PMI为48.5，预期49.5，前值48.7，显示制造业扩张速度有所放缓，经济下行压力加大。美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万，高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。目前市场对美联储降息预期有所增加，铜等大宗商品做多情绪增加，原油受地缘政治及供应增加影响，走出较为独立的行情，进一步上涨动力不足。图表5：美股标普500走势图数据来源：wind，宁证期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.4人民币汇率由于美国对贸易谈判释放出积极信息，中国假日消费释放出积极动能，市场对中国经济信心增加，以及美元趋势性走弱等共同因素作用，人民币大幅升值。五一节之后，随着人民币贬值压力的减弱，市场预期的降准降息终于有所兑现。人民币略有贬值，但依然维持升值趋势。随着财政政策成为重点，短期货币进一步宽松的概率较低。美元指数的下行趋势，人民币震荡升值，汇率不会成为影响贵金属的重要影响因素。图表7：离岸人民币汇率第4章行情展望及投资策略美联储降息预期增加，短期避险情绪有所减弱。黄金白银短期分化行情明显，关注地缘政治及美国关税政策是否存在变数，如果美国经济数据持续走弱，通胀持续下行，贵金属或提前启动降息预期行情，需要持续关注。中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情。 请务必阅读正文之后的免责条款部分联系我们宁证期货有限责任公司总部地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008宁证期货有限责任公司汉口营业部地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755宁证期货有限责任公司南昌营业部地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618宁证期