贵金属周度报告：中东局势叠加议息会议，贵金属震荡偏多

宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号作者姓名：曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：caobaoqin@nzfco.com 目录图表目录..............................................................................................................................................3第1章行情回顾..............................................................................................................................41.1贵金属行情回顾................................................................................................................4第2章重要消息概览........................................................................................................................4第3章重要影响因素分析................................................................................................................53.1美国经济及政策...................................................................................................................53.2国际经济及地缘政治...........................................................................................................63.3其他金融市场.......................................................................................................................63.4人民币汇率..........................................................................................................................7第4章行情展望及投资策略............................................................................................................7免责申明..............................................................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录图表1：沪金主力行情走势图...................................................................................................4图表2：沪银主力行情走势图...................................................................................................4图表3：美国经济.......................................................................................................................5图表4：美国通胀及就业...........................................................................................................5图表5：美股标普500走势图...................................................................................................6图表6：国际原油及国际铜价...................................................................................................7图表7：离岸人民币汇率...........................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分第1章行情回顾1.1贵金属行情回顾中东地缘政治，美国经济前景，及美联储降息节奏是市场交易和关注的主线。前期由于降息预期使得白银短期上涨动力增加，黄金白银走分化行情，但是随后，中东地缘冲突增加，原油大涨，避险情绪和经济下行预期使得黄金上涨，白银和黄金行情再度分化。黄金白银短期面临议息会议的指引，中期依然震荡偏多行情，关注中东局势是否进一步恶化。图表1：沪金主力行情走势图数据来源：博弈大师，宁证期货图表2：沪银主力行情走势图数据来源：博易大师，宁证期货第2章重要消息概览1.伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击。当地时间6月15日，伊朗对以色列发动的新一轮导弹打击已造成至少15人受伤，并在以色列北部城市海法引发大火。同时，伊朗首都德黑兰上空当晚再度传出密集爆炸声。以色列国防军发表声明说，以色列空军开始对伊朗西部数十个地对地导弹目标发起一系列打击。2.4月欧元区工业与贸易遭遇显著冲击，这很可能是受美国关税政策的影响，同时也挑战了经济学家此前关于“欧元区在经济动荡中表现稳健”的观点。欧盟统计局发布的数据显示，4 请务必阅读正文之后的免责条款部分月欧盟工业产出环比下降2.4%，远超市场预期的1.7%跌幅，且工业各领域均出现萎缩。3.美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高，预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。4.美国最新通胀数据仍保持温和。美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。5.中美经贸官员10日在英国伦敦继续进行第二日的磋商。据路透社报道，美国商务部长卢特尼克10日表示，谈判“进展顺利”。6.美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万），高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。第3章重要影响因素分析3.1美国经济及政策受商用飞机订单锐减拖累，美国4月份耐用品订单超预期下滑，核心资本货物订单环比下降1.3%，创去年10月以来最大跌幅。整体耐用品订单环比初值暴跌6.3%。美国4月零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高，预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万），高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%。美国通胀预期有所下行，从数据来看，美国经济韧性依然存在，但是从美联储主席鲍威尔讲话来看，美联储对经济下行压力及通胀上行压力的预期有所增加。图表3：美国经济景气度数据来源：wind，宁证期货图表4：美国通胀及就业 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：wind，宁证期货3.2国际经济及地缘政治伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击。当地时间6月15日，伊朗对以色列发动的新一轮导弹打击已造成至少15人受伤，并在以色列北部城市海法引发大火。同时，伊朗首都德黑兰上空当晚再度传出密集爆炸声。以色列国防军发表声明说，以色列空军开始对伊朗西部数十个地对地导弹目标发起一系列打击。特朗普政府的官员们暗示，特朗普不打算延长暂停部分高额“对等关税”的90天期限，提高这些关税将按计划在7月生效的可能性。欧盟委员会新闻发言人表示，欧盟对美国总统特朗普宣布从6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。地缘冲突升级叠加关税的不确定性，通胀预期再起，对美联储降息或形成一定的干扰。避险情绪再起，黄金偏多因素增加。3.3其他金融市场美股有所反弹，但是华尔街对未来依然持较为悲观的预期，美股进一步上涨动力不足。5月标普全球制造业PMI终值为52.0，预期52.3，前值52.5，ISM制造业PMI为48.5，预期49.5，前值48.7，显示制造业扩张速度有所放缓，经济下行压力加大。美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万，高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。由于中东地区冲突升级，欧美股市下行，风险偏好有所下降。图表5：美股标普500走势图数据来源：wind，宁证期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.4人民币汇率由于美国对贸易谈判释放出积极信息，中国假日消费释放出积极动能，市场对中国经济信心增加，以及美元趋势性走弱等共同因素作用，人民币大幅升值。五一节之后，随着人民币贬值压力的减弱，市场预期的降准降息终于有所兑现。人民币略有贬值，但依然维持升值趋势。随着财政政策成为重点，短期货币进一步宽松的概率较低。美元指数的下行趋势，人民币震荡升值，汇率不会成为影响贵金属的重要影响因素。图表7：离岸人民币汇率第4章行情展望及投资策略中东地缘冲突升级，是近期贵金属的主要事件，另外美联储6月议息会议在即，贵金属短期波动或加大。由于原油价格的持续上升，美国通胀及通胀预期或再度承压，美联储6月降息的概率依然较低。美联储降息预期或影响贵金属的短期节奏，中东地缘冲突或影响中期行情。中期宽幅震荡略偏多思路，关注中东地区矛盾是否升级，及黄金白银是否走分化行情。 请务必阅读正文之后的免责条款部分联系我们宁证期货有限责任公司总部地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008宁证期货有限责任公司汉口营业部地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755宁