贵金属周度报告：非农叠加议息会议，贵金属震荡等待指引

贵金属专题报告总结

摘要

美元反弹对贵金属形成压力，但市场对关税的破坏性预估减弱。美联储降息不确定性依然存在，7月降息概率较低，9月降息预期增强。本周美联储议息会议和美国非农数据将影响市场预期。中国经济数据显示制造业采购经理指数连续上升，美国零售销售强于预期，经济具有一定韧性。美元指数反弹导致人民币汇率贬值压力增加，但整体保持强势。策略建议中期震荡略偏空，关注美元指数走势和贵金属走势分化。

行情回顾

贵金属整体走弱但高位震荡，美联储降息不确定性影响金价，白银跟随黄金走势。

重要消息概览

• 美国与欧盟达成15%税率关税协议，欧盟将加征反制关税。
• 美联储7月降息概率低，9月降息概率62.4%。
• 特朗普访问美联储施压降息，并威胁鲍威尔离任。
• 美国与日本、菲律宾和印尼达成贸易协议。

重要影响因素分析

• 美国经济：6月零售销售环比增长0.6%，强于预期；ISM非制造业指数50.8，商业活动回升，就业指数收缩；第一季度GDP终值年化环比下降0.5%。
• 国际经济及地缘政治：美国与欧盟达成关税协议，特朗普对多国加征关税。
• 其他金融市场：原油价格下调，美股回升，风险偏好回升利多白银。
• 人民币汇率：市场信心增加，美元走弱，人民币升值趋势为主，但需警惕短期大幅波动。

行情展望及投资策略

美联储7月降息不确定性大，美元与黄金跷跷板关系是主线，关注贵金属走势分化。