PTA 每日观点
- 基本面：6月中上主港现货成交价格商谈区间在4850~4940附近，6月下主港成交价格在09+185~195附近。主流现货基差在09+225。工厂库存4.02天，环比减少0.07天。盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下。主力持仓净多多增。
- 预期：乙二醇船只入库尚可，预计下周初港口库存持稳或小降，关注周末港口出货情况。月内乙二醇供需结构良性，仓单注销流出后场内可流转现货将得到补充。中旬起合成气制乙二醇负荷提升。短期内乙二醇价格区间调整为主，流动性增加及需求偏弱影响下上方承压，关注聚酯产销及乙二醇大装置重启进度。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势下行，现货基差低位成交至09合约升水115-118元/吨附近。美金外盘重心弱势下行，6月底船货递盘回落至510-512美元/吨附近。内外盘成交商谈区间在4374-4442元/吨。
- 库存：华东地区合计库存59.7万吨，环比增加2.33万吨。
- 主力持仓：主力净空空增。
- 预期：上周港口出货效率尚可，预计端午节后港口库存去化幅度可观，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货依旧趋紧，现货基差维持偏强运行为主，关注仓单流出情况。中短期乙二醇供需结构良性，对价格形成支撑，关注聚酯负荷变化。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表及乙二醇供需平衡表显示供需结构表现良性。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存可用天数等数据反映市场情况。
- PTA月间价差、基差、现货价差等数据反映市场走势。
- PTA、MEG月间价差、基差、现货价差等数据反映市场关系。
- PTA、MEG库存分析数据反映库存情况。
- 涤纶库存数据反映下游库存情况。
- 聚酯上游开工数据反映上游开工情况。
- 聚酯下游开工数据反映下游开工情况。
- PTA加工费数据反映加工费情况。
- MEG利润数据反映MEG利润情况。
- 涤纶利润数据反映涤纶利润情况。
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