积极布局航空旺季投资机会，“抢运潮”催化集运数据向好

交通运输评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn分析师：邵美玲执业证书编号：S0740524110001Email：shaoml@zts.com.cn基本状况上市公司数行业总市值(亿元)行业流通市值(亿元)行业-市场走势对比相关报告1、《持续推荐航空集运旺季投资机会，关注无人车催化物流快递变革》2025-05-312、 《 我们 为 什 么 看 好航 空 票 价 上涨？》2025-05-293、《航空乐观预期持续发酵，美线集运价格指数攀升》2025-05-25 33,386.9831,037.77 127 -2-请务必阅读正文之后的重要声明部分日，SCFI指数报收于2240.35点，周环比+8.09%，同比-29.66%；CCFI指数报收于1154.98点，周环比+3.34%，同比-27.48%；分航线来看，CCFI美东航线、CCFI美西航线、CCFI欧洲航线、CCFI地中海航线、CCFI东南亚航线分别报收于1129.98、1034.94、1397.02、1861.00、930.16点，周环比分别+4.13%、+9.63%、+1.56%、+3.49%、-3.28%，同比分别-17.32%、-17.10%、-40.23%、-34.90%、+0.15%。2）油运：截至6月6日，BDTI指数报收于951.00点，周环比+3.15%，同比-23.68%；BCTI指数报收于626.00点，周环比-10.32%，同比-30.75%。3）干散货运：截至6月6日，BDI指数报收于1633.00点，周环比+15.16%，同比-12.63%。投资观点：补舱需求+抢运需求+旺季需求三重催化叠加，集运量价双升有望超预期。一方面，4月以来中美互加超高比例关税催化货主观望、取消订舱现象发生，美线运力投放出现下滑。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税，大幅缓解关税压力，美国补库需求释放，补舱需求井喷，带动运价上涨。此外，中美关税90天豁免期结束后，零售商面临不确定性，或在此期间超常规补库以达到安全库存，刺激抢运需求高增。另一方面，6月开始，集运需求逐步进入季节性旺季，或将助推运价上涨，同时航线调整+集装箱再分配需要时间，集运美线爆舱，或将逐步传导至集装箱短缺，以及港口班轮拥堵，超级旺季或值得期待。具体来看，集运：多重催化叠加下，看好旺季行情，建议关注【中远海控】【中远海发】；油运：OPEC+增产及美国加强对伊朗制裁或对运价造成冲击，建议关注【中远海能】【招商轮船】【招商南油】；货运：关税冲击全球经济增长前景，大宗商品价格波动加剧，弱经济弱运价，关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。物流快递：持续关注无人车商业化落地进程。数据跟踪：5月26日-6月1日，邮政快递累计揽收量约38.88亿件，周环比-6.25%，同比+12.01%；累计投递量约39.83亿件，周环比-5.53%，同比+15.55%。投资观点：跨境物流关税冲击边际改善，快递或受益于促消费政策。1）据央视新闻5月15日报道，美国白宫宣布，自美东时间5月14日起下调对中国输美小额包裹的关税政策，根据白宫行政令，价值不超过800美元的小额包裹从价关税税率从120%降低到54%，同时维持每件小额包裹100美元的从量关税，而原计划在6月1日将从量关税从100美元提高至200美元的规定同时撤销。建议关注关税冲击下的【东航物流】【国货航】经营表现。2）快递行业发展韧性仍存，以量补价龙头占优。今年以来，一系列促消费政策落地显效，消费市场总体呈现平稳增长态势，带动了快递市场规模的持续扩增。3）无人驾驶或加速催化产业变革。目前，京东、菜鸟、顺丰等物流快递巨头在无人车等相关领域均有布局，政策推动、技术进步与资本加持背景下，配送业务变革或加速。展望后续，仍需跟踪行业竞争格局变化。建议关注时效快递更强的综合物流服务商【顺丰控股】，加盟制快递相对竞争优势较强的【中通快递】【圆通快递】【申通快递】。风险提示：宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。 内容目录1投资看点..................................................................................................................52经营跟踪..................................................................................................................73民航数据跟踪..........................................................................................................83.1航空...............................................................................................................83.2机场............................................................................................................124航运数据跟踪........................................................................................................154.1集运............................................................................................................154.2油运............................................................................................................174.3散运............................................................................................................185物流数据跟踪........................................................................................................205.1公路............................................................................................................205.2铁路............................................................................................................205.3港口............................................................................................................215.4快递............................................................................................................216本周交运板块及个股表现......................................................................................227风险提示................................................................................................................23图表目录图表1：航空机场公司投资看点................................................................................5图表2：公铁港公司投资看点...................................................................................6图表3：航空公司经营数据跟踪................................................................................7图表4：机场公司经营数据跟踪................................................................................7图表5：公铁港公司经营数据跟踪............................................................................8图表6：快递公司经营数据跟踪................................................................................8图表7：东方航空:日均执飞航班量...........................................................................9图表8：南方航空:日均执飞航班量...........................................................................9图表9：国航:日均执飞航班量..................................................................................9图表10：海南航空:日均执飞航班量.........................................................................9图表11：春秋航空:日均执飞航班量.......................................................................10图表12：吉祥航空:日均执飞航班量.......................................................................10图表13：华夏航空：日均执飞航班量....................................................................10图表14：东方航空:平均飞机利用率.......................................................................11图表15：南方航空:平均飞机利用率...............