航空机场
- 核心观点： 民航量价正循环效应逐步显现，高客座率有望带动票价持续上涨，乐观预期持续发酵。看好航空淡季不淡及暑运旺季催化下的投资机会，同时，油价下跌或助力航司业绩改善。
- 关键数据： 6月2日-6月6日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空日均执飞航班量周环比分别+1.80%、+3.17%、+0.19%、+0.32%、+0.64%、+0.95%、+2.31%，同比分别+5.87%、+0.94%、+2.60%、+8.45%、+17.07%、-4.17%、+19.91%。6月1日，航空煤油出厂价报收于5169元/吨，月环比下降4.01%，年同比下降16.68%。
- 研究结论： 重点推荐业绩确定性较强的春秋航空、华夏航空、吉祥航空；以及业绩弹性较大的三大航，建议关注上海机场、白云机场、海南机场、中信海直。
基础设施
- 核心观点： 多重催化叠加，长期配置首选。低利率环境或将持续，红利资产配置性价比凸显。中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期。深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。
- 关键数据： 截至2025年6月6日收盘，10年期中国中债到期收益率、30年期中国中债到期收益率分别为1.65%、1.88%，周环比分别-2bp、-2bp。
- 研究结论： 公路板块建议关注皖通高速、山东高速、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速、东莞控股；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块建议关注唐山港、青岛港、北部湾港、招商港口、日照港。
航运贸易
- 核心观点： 需求旺盛，美线集装箱运价持续攀升。补舱需求+抢运需求+旺季需求三重催化叠加，集运量价双升有望超预期。
- 关键数据： 截至6月6日，SCFI指数报收于2240.35点，周环比+8.09%，同比-29.66%；CCFI指数报收于1154.98点，周环比+3.34%，同比-27.48%。CCFI美东航线、美西航线、欧洲航线、地中海航线、东南亚航线分别报收于1129.98、1034.94、1397.02、1861.00、930.16点，周环比分别+4.13%、+9.63%、+1.56%、+3.49%、-3.28%，同比分别-17.32%、-17.10%、-40.23%、-34.90%、+0.15%。
- 研究结论： 集运：多重催化叠加下，看好旺季行情，建议关注中远海控、中远海发；油运：OPEC+增产及美国加强对伊朗制裁或对运价造成冲击，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运：关税冲击全球经济增长前景，大宗商品价格波动加剧，弱经济弱运价，关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。
物流快递
- 核心观点： 持续关注无人车商业化落地进程。跨境物流关税冲击边际改善，快递或受益于促消费政策。快递行业发展韧性仍存，以量补价龙头占优。无人驾驶或加速催化产业变革。
- 关键数据： 5月26日-6月1日，邮政快递累计揽收量约38.88亿件，环比下降6.25%；累计投递量约39.83亿件，环比下降5.53%。
- 研究结论： 建议关注时效快递更强的综合物流服务商顺丰控股，加盟制快递相对竞争优势较强的中通快递、圆通快递、申通快递。
