核心观点
- 螺纹钢：期现价格低位运行，主力期价录得0.47%周涨幅，量仓收缩，均线指标维持空头排列，基差开始走弱。供需两端均走弱，供应持续收缩（周产量环比降7.05万吨），需求同样走弱（周度表需环比降19.65万吨，高频成交低位），库存处于近年来同期低位。钢价继续承压，预计延续低位震荡运行，重点关注需求表现。
- 热轧卷板：期现价格低位震荡，主力期价录得0.52%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持空头排列，基差有所走强。供需格局走弱，供应持续回升（周产量环比增9.20万吨，至年内高位），需求弱稳运行（周度表需环比降6.01万吨，高频成交小幅回升）。库存开始增加，热卷继续承压，预计短期震荡企稳，关注需求表现。
关键数据
- 螺纹钢：全国主要城市均价3232元/吨（周环比涨2元），周产量218.46万吨（环比降7.05万吨），周度表需229.02万吨（环比降19.66万吨），库存570.49万吨（环比减10.56万吨）。
- 热轧卷板：全国均价3250元/吨（周跌幅6元），周产量328.75万吨（环比增9.20万吨），周度表需320.92万吨（环比降6.01万吨），库存340.64万吨（环比增7.83万吨）。
- 钢厂开工率：高炉开工率83.56%（环比减0.31%），产能利用率90.65%（环比减0.04%）；电弧炉开工率76.69%（环比减1.09%），产能利用率58.70%（环比减0.34%）。
- 钢厂盈利：247家样本钢厂盈利占比58.87%，同比增6.06%；76家独立电弧炉钢厂盈利占比23.97%，亏损占比30.58%。
研究结论
- 螺纹钢：供需双弱，供应收缩但需求疲软，库存低位但矛盾不大，预计价格延续低位震荡，关注需求复苏。
- 热轧卷板：供强需弱，供应回升需求韧性不足，库存开始累库，预计价格短期震荡企稳，警惕下游矛盾激化。
