纸浆周度报告

行业资讯

• 中国纸浆主流港口库存：截至2025年6月5日，常熟港库存55.2万吨，环比上涨4.9%；青岛港库存132.6万吨，环比下降2.1%；高栏港库存15.8万吨，环比下降6.5%。整体库存小幅去库，但处于高位水平。
• 亚太森博浆纸扩建项目启动询价报名，项目包括2台幅宽2850擦手纸机，年产5万吨。

行情数据

• 现货价格：针叶浆和阔叶浆价格涨跌互现，进口利润有所改善。
• 基差：银星和俄针基差有所波动，价差减小。
• 月差：07-09月差和07-11月差环比下降。

基本面数据

• 价格：针阔叶价差减小，进口利润有所改善。
• 供给：欧洲港口库存环比减少，全球纸浆出港量同环比减少，4月纸浆进口量环比下降。
• 需求：成品纸产能利用率有所提升，但下游需求疲软，成品纸价格低位盘整，利润有所波动。
• 库存：期货库存和现货库存均有所下降，但港口库存处于高位水平。

操作建议

• 纸浆市场供需弱平衡，价格维持难涨难跌困局。预计近期维持震荡整理，真正的转机或在8月出现。
• 下游原纸市场行业淡季，采购积极性欠佳，对纸浆市场支撑有限。
• 5月巴西对华阔叶发运量环比暴涨，预计7-8月抵达中国主港，进一步拖累浆市。