玻璃
- 核心观点：玻璃短期或延续低位震荡，单边关注反弹后空配机会。主要受供需矛盾影响，6月传统淡季需求偏谨慎，供应端虽有冷修但高库存压力难消化，现货价格仍有下行压力。沙河煤改气消息抬升远月成本预期，但基本面确认需看到玻璃产线冷修出清带动的持续去库。
- 关键数据：
- 现货价格：沙河交割品均价1140.0元/吨，周环比-6.0元/吨；最低可交割品价格1113元/吨，周环比持平。
- 期货价格：09合约收盘997元/吨，周环比+15，+1.53%；01合约收盘1054元/吨，周环比+11，+1.05%。
- 供给：浮法玻璃日产量15.61万吨，周环比-0.56%；周平均产能利用率78.18%，周环比-0.44%。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+209.2万重箱，环比+3.09%。
- 需求：LOW-E玻璃样本企业开工率77.5%，环比-2.4%；样本玻璃深加工企业订单天数10.35天，环比-0.5%。
- 研究结论：供需层面看，6月天气影响下传统淡季，玻璃需求偏谨慎，供应端近期产线有仅有出，大势趋稳，冷修推进但目前上游高库存压力难消化，现货价格仍有下行压力。
纯碱
- 核心观点：中期延续反弹空配思路，短期关注中游库存偏干而投机性需求释放对应的收基差反弹行情或者近远7-9接近平水的正套。纯碱面临供应过剩的大矛盾不改，近期新产能投放加剧过剩矛盾，估值预期持续走低增加产能主动降负/出清风险，但供应减量落地前碱价会继续寻底，需要关注后续原料端原盐和煤炭价格走势。
- 关键数据：
- 价格：沙河重碱低端送到报价1252元/吨（周环+17）；华中轻碱送到市场价1270元/吨（周环持平），华东轻碱市场价1300元/吨（周环-50）。
- 期货价格：09合约收盘1212元/吨，环比+13，+1.08%；01合约收盘1198元/吨，周环+6，+0.50%。
- 库存：碱厂总库存162.70万吨，周环比+0.27万吨（+0.17%）；重碱库存83.70万吨，周环比+3.10万吨（+3.85%）；轻碱库存79.00万吨，周环比-2.83万吨（-3.46%）。
- 供给：本周碱厂开工率80.76%，周环+2.19%；重质化率54.28%，周环+0.30%。
- 需求：光伏玻璃日熔量98780吨/日，周环持平；月初光伏玻璃议价继续松动，2.0mm镀膜光伏玻璃议价12.5元/平方米；3.2mm镀膜光伏玻璃市价21.5元/平方米。
- 研究结论：纯碱供需相对宽松，中游库存偏干会限制近月基差走强。近期轻碱表需强劲，但供应端短期预期维持高压，中期仍需关注新产能投放和原料价格走势。
