周度要点小结
- 纯碱期货：本周上涨4.95%，呈现先跌后涨态势。上半周基本面不佳呈弱势，下半周受现货价格带动期货价格大幅上涨，但限产能预期炒作仍存，整体先抑后扬。
- 玻璃期货：本周下跌3.14%，整体震荡下行。主力合约切换后价格高估，地产需求不足导致价格大幅下行，目前回落至合理区间。
- 行情展望：
- 纯碱：供应端开工率和产量上涨，但检修不及预期，利润回升持续性低，短期供应宽松，预计下周产量继续底部。需求端玻璃产线冷修无变化，产量稳定在底部，地产高温影响建设需求，库存上行但去库趋势不变，价格承压但反内卷炒作或带来变数。
- 玻璃：供应端产线冷修无变化，产量稳定在底部，刚需生产迹象明显，利润下滑。需求端地产低迷，深加工订单小幅回升，库存小幅上行但去库趋势不变，下周或开启补库行情。
- 策略建议：SA2601合约短线交易区间1300-1390，止损1280-1420；FG2601合约交易区间1130-1200，止损1100-1230。
期现市场
- 纯碱：期价收跌，现货价格下行，基差走强但幅度不明显。
- 现货价格：沙河主流价1207.5元/吨，环比下跌77.5元/吨。
- 基差：-98.5元/吨。
- 玻璃：现货走弱，基差走强，预计继续走强。
- 现货价格：沙河5.0mm大板1068元/吨，下跌20元/吨。
- 基差：-88元/吨。
- 价差：纯碱-玻璃价差走弱，下周预计走强。
产业链分析
- 纯碱：
- 开工率：全国88.75%，环比上涨1.62%。
- 产量：全国77.14万吨，环比上涨1.32%。
- 利润：联碱法理论利润18元/吨（环比+11元/吨），氨碱法理论利润-13元/吨（环比+5元/吨）。
- 库存：191.08万吨，环比上涨0.89%。
- 玻璃：
- 产线冷修：0条，产量111.7万吨，环比持平。
- 利润：天然气燃料浮法玻璃利润-192.84元/吨（环比-12.53%），煤制气浮法玻璃利润101.55元/吨（环比+10.26%）。
- 库存：6360.6万重箱，环比上涨0.28%。
- 光伏玻璃：
- 开工率：68.06%，环比持平。
- 日熔量：88180吨/日，环比持平。
- 下游需求：
- 深加工订单：订单天数均值9.65天，小幅回升但需求依旧较低。
研究结论
- 纯碱：短期供应宽松，需求回落，价格承压，但反内卷炒作或带来变数。
- 玻璃：供应稳定在底部，需求低迷，库存小幅上行但去库趋势不变，下周或开启补库行情。
