- 核心观点： 纯碱和玻璃市场情绪扰动为主，反弹空间有限。纯碱方面，短期供给维持高位，5月份有边际改善预期，但中长期高供给、高库存仍压制价格。需求端，轻质碱需求表现尚可，重质碱刚需方面变化不大，光伏玻璃日熔量趋于平稳，关注抢装潮结束后供需过剩的风险。玻璃方面，供给端相对稳定，近期冷修产线增加，产量上小幅下降，但难有规模性的放水冷修。需求端，“金三银四”接近尾声，但需求并未有明显改善，市场心态比较悲观，玻璃厂小幅累库。短期玻璃基本面无明显驱动，价格维持震荡运行，关注节后终端需求变化以及商品市场情绪影响。
- 关键数据：
- 中国CPI、PPI、PMI走势及房地产数据：CPI环比下降0.06%，PPI环比下降0.73%，制造业PMI生产新订单指数为87.85%，光伏玻璃日产量15.85万吨，浮法玻璃日产量2915.84吨。
- 纯碱价格：主力合约基差为-24元/吨，沙河重质碱价格为1330元/吨，华北重质碱价格为1315元/吨，华东重质碱价格为1355元/吨，华中重质碱价格为1400元/吨，青海重质碱价格为1100元/吨。
- 纯碱库存：碱厂重质碱库存为169.18万吨，轻质碱库存为84.05万吨，社会库存为5.05万吨。
- 玻璃价格：沙河5mm大板价格为1260元/吨，华北价格为1240元/吨，华东价格为1250元/吨，华南价格为1300元/吨，东北价格为1200元/吨。
- 玻璃库存：沙河社会库存为988.68万重箱，华北库存为676.6万重箱，华东库存为6547.3万重箱，华南库存为6547.3万重箱，东北库存为6650.7万重箱，西南库存为6765.9万重箱，西北库存为6707.8万重箱。
- 玻璃利润：煤制气工艺生产利润为128.69元/吨，天然气工艺生产利润为-153.13元/吨，石油焦工艺生产利润为-38.35元/吨。
- 研究结论： 短期来看，纯碱和玻璃价格维持震荡或震荡偏强运行，但中长期高供给、高库存仍压制价格。关注节后终端需求变化以及商品市场情绪影响。
