纯碱玻璃周报：市场情绪扰动为主，纯碱玻璃反弹空间有限

2025-05-19 刘田莉中泰期货大熊

核心观点：市场情绪扰动为主，纯碱玻璃反弹空间有限。纯碱检修预期增加，但成本支撑下移；玻璃需求季节性走弱，价格有下调预期。
关键数据：
- 国内CPI、PPI、PMI走势及房地产数据：CPI、PPI持续下降，PMI微弱回升，房地产销售面积和价格同比下滑。
- 纯碱价格：主力合约价格周内下跌，现货价格跟随下跌，基差走弱。
- 纯碱库存：轻重碱库厂库存均增加，社会库存下降。
- 纯碱产量：周度产量下降明显。
- 纯碱需求：轻质碱需求季节性走弱，重质碱下游补库积极性一般。
- 玻璃价格：主力合约价格周内下跌，现货价格走弱，基差走弱。
- 玻璃库存：玻璃厂库存增加，沙河社会库存增加。
- 玻璃需求：深加工订单天数增加，表观需求量下降。
- 玻璃产量：浮法玻璃日产量持稳，光伏玻璃日熔量稳中有降。
- 玻璃利润：除煤制气外，其他产线均处于亏损状态。
- 纯碱玻璃仓单：纯碱仓单数量季节性变化，玻璃仓单数量季节性变化。
- 纯碱-玻璃盘面价差：主力合约价差284元/吨，现货价差173元/吨。
研究结论：
- 短期纯碱价格上下空间有限，检修导致现货价格坚挺，盘面下行空间不大。
- 中长期玻璃冷修预期增加，叠加自身高供给、高库存压制上行空间。
- 玻璃基本面暂无明显利好驱动，盘面维持偏弱运行。