主要观点及策略概述
- 玻璃：交割接货意愿不足，价格承压向下。
- 纯碱：近月交割压力凸显，价格承压向下。
期货及现货行情回顾
- 玻璃价格：主力合约收于1182元/吨（+9元），沙河现货价格1060元/吨（-12元）。
- 纯碱价格：主力合约收于1296元/吨（-28元），沙河现货价格1211元/吨（+4元）。
- 价差/基差：纯碱和玻璃价差及基差均震荡走低，基差走弱。
供需基本面数据
玻璃
- 供给：产量持稳，全国浮法玻璃日产量15.96万吨，开工率75.68%，产能利用率79.78%。下周供应或将小幅增长。
- 需求：下游深加工订单偏弱，订单天数均值9.65天。地产中后端竣工数据不佳，1—7月房屋施工面积同比下降9.2%。库存去化，企业库存6256.6万重箱，环比下降1.63%。
- 利润：天然气燃料利润-188.41元/吨，煤制气利润109.46元/吨，石油焦利润25.66元/吨。
纯碱
- 供给：产量暂时回落，本周产量71.90万吨，环比下跌6.78%。设备减量及检修导致供应下降，下周供应或将增加。
- 需求：需求整体中性，光伏日熔量回升，但终端需求不佳。库存小幅去化，厂家总库存186.75万吨，环比下降2.27%。
- 利润：氨碱法理论利润-0.10元/吨，联碱法理论利润（双吨）-20元/吨，利润向下。
综述
- 市场逻辑：反内卷逻辑逐步长期化，供需过剩格局延续。
- 玻璃：需求保有韧性但淡季承压，供给持稳，库存累积，价格承压。
- 纯碱：供给高位，需求中性，成本有支撑，但近月库存较大，面临交割压力。
- 策略推荐：关注期现正套。
- 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。
免责声明与风险提示
- 本报告仅供参考，不构成交易建议，交易者需自主决策并承担后果。
- 期货市场存在风险，投资需谨慎。
