市场情绪与观点
- 市场情绪回暖，纯碱和玻璃价格出现反弹，但反弹承压。
- 纯碱呈现供强需弱格局，高产量和高库存对市场形成压制，短期延续低位震荡运行。
- 玻璃供应收紧对市场形成支撑，但终端需求走弱导致库存累库压力上升，价格反弹承压。
纯碱观点
- 库存：截至2026年1月22日，国内纯碱厂家总库存152.12万吨，同比增加9.17万吨，涨幅6.41%。
- 供应：当周国内纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%，个别企业短停，多数持稳运行。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量82.56万吨，环比增加6.80%，整体出货率为106.98%，平衡偏上。
- 观点：短期受化工情绪传导，市场延续低位震荡运行。
- 操作建议：2605合约参考1150-1280区间震荡。
玻璃观点
- 库存：截至20260122，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加0.38%，同比增加22.74%，折库存天数23.1天。
- 供应：（20260116-0122）浮法玻璃行业平均开工率71.62%，环比增加0.14个百分点，产量105.52万吨，环比增加0.28%，同比减少3.95%。
- 利润：（20260116-20260122）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比增加5.71元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-65.11元/吨，环比增加3.90元/吨。
- 需求：截至20260115，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比增加7.9%，同比增加86.4%，南北区域订单走势分化。
- 观点：供应收紧对市场形成支撑，但库存累库压力上升，价格反弹承压。
- 操作建议：2605合约参考1000-1150区间震荡。
产业链结构
- 纯碱产业链：上游包括天然碱矿、原盐、合成氨、石灰石等；中游为纯碱生产；下游用于农用化肥、玻璃、日用洗涤剂等。
- 玻璃产业链：上游包括石英砂、石灰石、辅料等；中游为浮法玻璃及其他玻璃生产；下游用于房地产、汽车、电子电器等深加工产品。
期现市场
- 纯碱：截止20260123，SA主力合约收盘1198，华北基差收盘52元/吨；05-09价差收盘-63元/吨。
- 玻璃：截止20260123，FG主力合约收盘1064，华北基差收盘-54元/吨；05-09价差收盘-106元/吨。
库存
- 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加0.38%，同比增加22.74%，折库存天数23.1天。
- 纯碱：国内纯碱厂家总库存152.12万吨，同比增加9.17万吨，涨幅6.41%。
供应端
- 玻璃：浮法玻璃行业平均开工率71.62%，环比增加0.14个百分点；产量105.52万吨，环比增加0.28%，同比减少3.95%。
- 纯碱：当周国内纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%，个别企业短停，多数持稳运行。
需求端
- 玻璃：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比增加7.9%，同比增加86.4%，南北区域订单走势分化。
- 纯碱：当周中国纯碱企业出货量82.56万吨，环比增加6.80%，整体出货率为106.98%，平衡偏上。
