纯碱玻璃周报：市场情绪回暖，玻碱反弹承压

市 场 情 绪回 暖 ， 玻 碱 反 弹承 压 20260125 交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱观点 u库存：截止到2026年1月22日，当国内纯碱厂家总库存152.12万吨。其中，轻质纯碱82.45吨，重质纯碱69.67万吨。去年同期库存量为142.95万吨，同比增加9.17吨，涨幅6.41%。 u供应：截止到2026年1月22日，当周国内纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%。其中，轻质碱产量35.88万吨，环比下跌0.27万吨。重质碱产量41.29万吨，环比下跌0.09万吨。周内，个别企业短停，多数持稳运行，综合供应窄幅下移。 u需求：截止到2026年1月22日，当周中国纯碱企业出货量82.56万吨，环比增加6.80%；纯碱整体出货率为106.98%，环比+7.27个百分点。周内企业装置减量运行，供应缩减，个别企业发货良好，库存呈现下移，整体出货率平衡偏上。 u观点：上周个别碱企装置短停，产量出现略有减少，厂家出货良好，库存小幅去库。目前纯碱依旧呈现供强需弱格局，高产量和高库存对市场形成压制，但短期受化工情绪传导，预计市场延续低位震荡运行。 u操作上，2605合约参考1150-1280区间震荡。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃观点 u库存：截止到20260122，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比+20.3万重箱，环比+0.38%，同比+22.74%。折库存天数23.1天，较上期+0.1天。 u供应：（20260116-0122）浮法玻璃行业平均开工率71.62%，环比+0.14个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率75.57%，环比+0.34个百分点。全国浮法玻璃产量105.52万吨，环比+0.28%，同比-3.95%。（数据自1月13日起修正） u利润：（20260116-20260122）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-65.11元/吨，环比+3.90元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。 u需求：截至20260115，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，其中南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上；北部及中部区域订单下滑。 u观点：上周玻璃无产线放水或点火，周产量略有增加，市场产销有所放缓，企业库存小幅增加。近期玻璃日熔量降至低位，供应收紧对市场形成支撑，但随着终端需求逐步走弱，库存累库压力上升，高库存约束下价格反弹承压。 u策略：2605合约参考1000-1150区间震荡。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260123，FG主力合约收盘1064，华北基差收盘-54元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现价格 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止20260123，SA主力合约收盘1198，华北基差收盘52元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约价差 资料来源：Mysteel、华联期货研究所 资料来源：Msteel、华联期货研究所 截至20260123，FG5-9价差收盘-106元/吨；SA5-9价差收盘-63元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到20260122，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比+20.3万重箱，环比+0.38%，同比+22.74%。折库存天数23.1天，较上期+0.1天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 主要地区库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱库存 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年1月22日，当国内纯碱厂家总库存152.12万吨。其中，轻质纯碱82.45吨，重质纯碱69.67万吨。去年同期库存量为142.95万吨，同比增加9.17吨，涨幅6.41%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 （20260116-0122）浮法玻璃行业平均开工率71.62%，环比+0.14个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率75.57%，环比+0.34个百分点。全国浮法玻璃产量105.52万吨，环比+0.28%，同比-3.95%。（数据自1月13日起修正） 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 纯碱产量 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年1月22日，当周国内纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%。其中，轻质碱产量35.88万吨，环比下跌0.27万吨。重质碱产量41.29万吨，环比下跌0.09万吨。周内，个别企业短停，多数持稳运行，综合供应窄幅下移。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 纯碱利润 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截至2026年1月22日，中国氨碱法纯碱理论利润-96.3元/吨，环比持平；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-40元/吨，环比增加9.09%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 玻璃需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截至20260115，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，其中南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上；北部及中部区域订单下滑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 商品房成交 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 纯碱需求 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 截止到2026年1月22日，当周中国纯碱企业出货量82.56万吨，环比增加6.80%；纯碱整体出货率为106.98%，环比+7.27个百分点。周内企业装置减量运行，供应缩减，个别企业发货良好，库存呈现下移，整体出货率平衡偏上。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。