养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院农产品团队王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月05日星期四更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者：作者：作者：作者： 养殖油脂产业链日度策略报告豆二、豆粕：日内豆粕价格高开偏强，自身基本面变化不大。随着天气转暖，豆粕的饲用消费环比增加，豆粕的掺混比例有望提升。风险点主要在于中加贸易关系的不确定性以及6月份油厂大豆高开机率的预期。利空释放后，豆粕高开续涨，豆粕多单考虑继续持有。豆粕主力09合约压力位关注3050-3100元/吨，支撑位关注2930-2940元/吨。豆二主力09合约暂时观望，压力位关注3600-3650，支撑位关注3450-3480元/吨。菜粕：新季菜籽播种顺利，有恢复性增产预期。中加贸易关系存好转预期，政策升水回吐对国内菜系商品价格有利空影响。从库存以及6月份菜籽到港情况来看，菜粕短期供给充足。巴西大豆集中到港，6-7月豆粕累库、豆粕基差承压，蛋白粕供给趋增。但海外菜籽旧作供给偏紧，加菜籽到港成本坚挺，从成本端对9月份合约产生一定支撑，菜粕短期继续回落幅度有限。7月份以后国内菜籽买船偏少，关注中加贸易谈判进展和产区天气。空单减持，支撑2468-2509，压力2637-2649。玉米、玉米淀粉：周四期价震荡整理。外盘整体来看，南美玉米集中上市构成阶段性压力，北半球玉米种植推进顺利，美玉米种植面积向意向种植面积靠拢，消费预期未见明显变化，美国贸易政策不确定性干扰延续，期价继续寻底走势。国内市场来看，支撑主要两方面，市场粮源下降，同时新作天气存在不确定性，不过下游消费表现稳定偏弱，收敛支撑力度。当前市场继续聚焦于市场粮源收紧与小麦的替代扰动，期价整体面临支撑。操作方面建议逢低做多思路为主。玉米07合约支撑区间关注2290-2300，压力区间2430-2450，期权方面建议卖出虚值看跌期权。玉米淀粉07合约支撑区间关注2630-2640，压力区间2780-2790，期权方面建议卖出虚值看跌期权。生猪：周四，商品市场情绪偏弱，农产品指数延续弱势震荡，生猪期价低开高走，天气转热养殖户出栏增加，6月份出栏环比预计增加1%左右，出栏体重环比高位继续回落，仔猪价格高位连续震荡回落调整，6月份进入补栏淡季，市场育肥及压栏积极性降温，近期政策端有限制二育行为，对远期猪价或将形成利多。生猪现货全国均价14.21元/公斤左右，环比上周五跌0.15元/公斤。全周屠宰量环比反弹明显，同比处于高位，养殖户出栏增加生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体回落，饲料板块跟随中美关税出现反复，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13000-13500点，激进投资者持有07或09合约多头为主，同时卖出深度虚值看涨期权降低抄底成本，关注07合约期现价差收敛情况；鸡蛋：周四鸡蛋期价低开高走，整体延续跌势，鸡蛋现货价格低位弱势震荡寻底，鸡蛋指数跌破震荡区间下沿后空头部分减仓，近月 养殖油脂产业链日度策略报告07呈现抵抗式下跌，本周鸡蛋现货价格继续回落，端午节后，南方即将进入梅雨季节，鸡蛋消费淡季来临，全国现货价格2.88元/斤左右，环比上周跌0.25元/斤。基本面上，当前整体消费即将进入淡季，鸡蛋将会再次进入年度供强需弱，蛋价迎来季节性次低点。2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围出现反复，拖累蛋价重心下移，鸡蛋期价绝对价格偏低，07合约低点已经跌至2900点养殖成本附近，前期空7多9逢低止盈离场，单边暂时转为观望，等到期价出现极端下跌后考虑超跌反弹。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油............................................................................................................................................13（三）花生............................................................................................................................................14三、饲料端............................................................................................................................................16（一）玉米............................................................................................................................................16（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................18（三）菜系............................................................................................................................................19（四）豆粕.........................................................................................................................................