核心观点与关键数据
豆一
- 市场逻辑：东北市场大豆价格平稳，产区粮源紧张，农户忙于春耕，贸易商收粮困难，市场挺价意愿浓厚。销区市场以随用随采为主，库存充足，食用需求采购减少，需求疲软。
- 支撑位：4000-4050元/吨
- 压力位：4170-4200元/吨
- 行情研判：震荡调整，暂时观望。
花生
- 市场逻辑：基层上货量低于预期，剩余货源转移至产业链中游，贸易商挺价惜售。进口花生到港量偏少，持货商看涨情绪浓厚。压榨厂散油榨利尚可，但基层剩余油料花生有限，后续压榨厂逐步停机停收，油料需求季节性转弱，端午后食品花生消费同样转弱，对花生价格形成一定压力。主产区花生处于播种、生长季，新季花生面积预期同比小幅增加，处于高位，关注产区天气变化。
- 支撑位：8244-8280元/吨
- 压力位：8520-8528元/吨
- 行情研判：短期震荡。
豆油
- 市场逻辑：豆油自身基本面偏弱，中加关系有缓和预期，豆油滞涨调整。
- 支撑位：7400-7500元/吨
- 压力位：7850-7900元/吨
- 行情研判：暂时观望为主。
菜油
- 市场逻辑：国内菜油库存周度环比小幅增加，仍处于近年同期高位，6月份菜籽到港和压榨量预期充足，短期整体供应预期仍偏宽松。美国生柴消费前景转弱，中加贸易关系存缓和预期，政策消息面影响偏空，叠加新季菜籽播种顺利，存恢复性增产预期，菜油价格整体偏空运行。但海外菜籽旧作供给偏紧，加菜籽到港成本坚挺，成本端对菜系价格形成一定支撑。
- 支撑位：8800-8810元/吨
- 压力位：9390-9399元/吨
- 行情研判：空单减持。
棕榈油
- 市场逻辑：路透预期5月份马棕产量环比增3%至174万吨，出口环比增17.9%至130万吨，期末库存环比增7.74%至201万吨，关注10日报告是否有预期差。马棕增产幅度放缓，国际豆棕价差修复以及印度调降植物油进口关税对短期产地棕榈油出口需求和价格形成支撑。国内6月买船已超过刚需，远期买船仍偏慢。10月份前产地处于季节性增产季，印尼产量预估同比增产200万吨，不过月间价差对增产预期有所体现，关注产量是否有超预期表现以及美国生柴政策落地情况。
- 支撑位：7928-7980元/吨
- 压力位：8332-8376元/吨
- 行情研判：期价短期震荡，低位试多。
豆粕
- 市场逻辑：随着天气转暖，豆粕的饲用消费环比增加，豆粕的掺混比例有望提升。风险点主要在于中加贸易关系的不确定性以及6月份油厂大豆高开机率的预期。
- 支撑位：2930-2940元/吨
- 压力位：3050-3100元/吨
- 行情研判：豆粕多单考虑继续持有。
菜粕
- 市场逻辑：新季菜籽播种顺利，有恢复性增产预期。中加贸易关系存好转预期，政策升水回吐对国内菜系商品价格有利空影响。从库存以及6月份菜籽到港情况来看，菜粕短期供给充足。巴西大豆集中到港，6-7月豆粕累库、豆粕基差承压，蛋白粕供给趋增。但海外菜籽旧作供给偏紧，加菜籽到港成本坚挺，从成本端对9月份合约产生一定支撑。
- 支撑位：2468-2509元/吨
- 压力位：2637-2649元/吨
- 行情研判：空单减持。
玉米
- 市场逻辑：外盘整体来看，南美玉米集中上市构成阶段性压力，北半球玉米种植推进顺利，美玉米种植面积向意向种植面积靠拢，消费预期未见明显变化，美国贸易政策不确定性干扰延续，期价继续寻底走势。国内市场来看，支撑主要两方面，市场粮源下降，同时新作天气存在不确定性，不过下游消费表现稳定偏弱，收敛支撑力度。当前市场继续聚焦于市场粮源收紧与小麦的替代扰动，期价整体面临支撑。
- 支撑位：2290-2300元/吨
- 压力位：2430-2450元/吨
- 行情研判：逢低做多思路为主。
玉米淀粉
- 市场逻辑：成本端玉米面临支撑，现货端相对宽松。
- 支撑位：2640-2650元/吨
- 压力位：2780-2790元/吨
- 行情研判：逢低做多思路为主。
生猪
- 市场逻辑：天气转热养殖户出栏增加，6月份出栏环比预计增加1%左右，出栏体重环比高位继续回落，仔猪价格高位连续震荡回落调整，6月份进入补栏淡季，市场育肥及压栏积极性降温，近期政策端有限制二育行为，对远期猪价或将形成利多。
- 支撑位：13000-13500元/吨
- 压力位：14500-15000元/吨
- 行情研判：等待机会逢低做多。
鸡蛋
- 市场逻辑：鸡蛋现货价格低位弱势震荡寻底，端午节后，南方即将进入梅雨季节，鸡蛋消费淡季来临，全国现货价格2.88元/斤左右，环比上周跌0.25元/斤。基本面上，当前整体消费即将进入淡季，鸡蛋将会再次进入年度供强需弱，蛋价迎来季节性次低点。
- 支撑位：3600-3700元/吨
- 压力位：4000-4100元/吨
- 行情研判：单边暂时转为观望，等到期价出现极端下跌后考虑超跌反弹。
研究结论
- 油脂油料：豆油、菜油短期偏弱，棕榈油短期震荡，低位试多。
- 蛋白粕：豆粕多单考虑继续持有，菜粕空单减持。
- 玉米、玉米淀粉：逢低做多思路为主。
- 养殖：生猪等待机会逢低做多，鸡蛋单边暂时转为观望。
