联合集团：以账面价值1%的折扣出售9处房产，价值2.12亿英镑

迈克·普雷 * | 股票分析师44 (0) 20 7029 8422 | mprew@jefferies.com萨里姆·乔杜里 * | 股票分析师+44 (0)20 7029 8423 | schaudhry1@jefferies.com (《国际植物新品种保护联盟公约》第3条第1款e项和第7条)公司特定披露公司估值/风险估值方法说明杰富瑞金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司在The Unite Group的证券或ADR上做市。DCF估值法基础上确定PT。风险包括学生数量减少。联合大学是英国最大的学生住宿提供者，通过直接租赁和与大学的协议提供住宿。分析师认证：杰弗里斯评级说明买入 - 描述了我们期望在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更多的证券。投资建议记录公司简介团结团结CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖该公司。推荐已发布2025年6月5日 凌晨2:23推荐分布式2025年6月5日 凌晨2:23我，迈克·普雷，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（和/或）所涉公司（和/或）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关。NR - 投资评级和目标价位已被暂时中止。此类中止符合相关法规和/或Jefferies政策。非美国分析师的注册：Sarim Chaudhry受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的交易证券的限制。如同所有Jefferies员工一样，负责本报告中讨论的金融工具的分析师(s)的部分报酬基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能会阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的情况下以不定期间隔发布。非美国分析师的注册：Mike Prew受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在美国证券交易委员会注册/符合成为研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（美国证券交易委员会会员机构）的关联人士，因此可能不适用美国证券交易委员会规则2241以及研究分析师与目标公司沟通、公开露面和持有交易证券的限制。请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。我，萨里姆·乔杜里，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或公司）的个人观点。我同样证明我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。限制 - 描述发行人，在与Jefferies参与某些交易的同时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议。持 有 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益率）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益率）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预计总回报（价格上涨加上收益率）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常比整体股市更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预计总回报（价格上涨加上收益率）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预计总回报（价格上涨加上收益率）在12个月内为-20%或更低。监控 - 描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 2 07/12/202201/20/2025H: 持有D：已丢失保障本报告中提及的其他公司• 联合集团（UTG LN: p855.50，买入）B：买请参见本报告第2-7页的重要披露信息。可能妨碍我们实现价格目标的風險杰弗里奇品牌加盟选择买入：1,275.007月22日10月22日 - 1月23日买入：$1,108.00 03/20/2025i：启动覆盖UP: 表现不佳本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。杰富瑞的评级分配方法可能包括：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，这些方法可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、每股收益 (EPS)、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、市盈率 (P/E)、PEG、市现率 (P/CF)、市自由现金流 (P/FCF)、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产分拆、净资产价值、股息回报和净资产收益率 (ROE) 未来12个月的预期。注意：上方的评级和目标价历史图表中的每个方框代表分析师在过去三年中针对一家公司采取的行动，包括启动对该公司的评级、更改该公司的评级或目标价，或终止对该公司的覆盖。图例：本报告是为一般传播而准备的，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的特定投资目标和财务状况，并视认为必要时利用自己的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中建议的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入可能会上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意我们的本地货币价格目标是基于使用前一交易日汇率（除非另有说明）进行的货币转换。在此日期之后，如果汇率发生波动，将影响非美元目标价格，且不应再依赖于此。此外，投资于证券（如ADR）的投资者，其价值受基础证券货币影响的投资者，实际上承担了货币风险。杰弗瑞斯特许经营权精选包括我们在过去12个月内从我们的股权分析师提出的最佳股票想法中挑选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利风险/回报比以及杰弗瑞斯分析师推荐的 Investmnet 主题等因素。杰弗瑞斯特许经营权精选仅包括买入评级股票，具体数量可能因分析师的纳入建议而变化。股票将随着新机会的出现而添加，并在纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再评级为买入以及/或者触发止损时被移除。标准普尔指数120天波动率处于最底四分位数的股票将继续保持15%的止损，其余股票将保持20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可以指出我们认为某个精选属于哪种投资风格，例如增长型或价值型。 1,3001,2001,1001,00090080070009/23/20223截至2025年06月03日的The Unite Group (UTG LN)评级和目标价历史买入：$1,194.00 08/31/2023 买入：$1,050.00 02/08/2024 买入：$1,155.00 04/12/2024 买入：$1,248.00 11/12/2024 买入：$1,145.004月23日 7月23日 10月23日 1月24日 4月24日 7月24日 10月24日 1月25日 4月25日购买：$1,088.00 本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。评分分布请参见本报告第2-7页的重要披露信息。买持表现不佳 * * *20, 60马丁路, 悉尼新南威尔士州2000; 电话 +61 2 9364 2800.请参见本报告第2-7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡80拉弗茨广场15-20号UOB广场2号澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融服务行为管理局授权监管；英格兰和威尔士注册号1978621；注册办公地址：伦敦主教门100号，EC2N 4JL；电话：+44(0)20 7029 8000；传真：+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由联邦金融监管局授权监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公地址：德国法兰克福Bockenheimer Landstr. 24，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies (Japan) Limited东京分公司，是一家由日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券交易商协会的成员；位于东京千代田区二叶町1-1-2鹰栖町三井大厦30F，邮编100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易委员会许可，许可范围包括：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼ポイント的Express Towers 16楼；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉专员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证绝对不能保证中介机构的业绩，也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业或机构投资者使用。此处提及或描述的任何投资或投资服务均不可向其他人或加拿大境内并非《国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务》定义的“许可客户”的人提供。本研究报告是对优点的美国：Jefferies LLC是一家在美国证券交易委员会注册的证券交易商和 FINRA 的成员（并由 Jefferies Research Services, LLC，一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，向单独支付此类研究费用的客户提供）。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA许可证编号F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分公司；注册办事处位于：ICD Brookfield Pace的31楼L31-06、L31-07单元，迪拜国际金融中心（DIFC），邮编121208，阿联酋迪拜。如果您是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下事项：除非受到1933年美国证券法案修正案中S条例的禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国进行分发，该公司依据1934年美国证券交易法案修正案下第15a-6条的规定对其内容负责。任何美国人士或代表美国人士进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区内，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发布和/或批准分发，仅适用于具有或被评估具有适当专业经验和专业知识的人员，或可依法向其分发的人员。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其关联公司，可在本报告中提到