期市早班车—铜贵金属

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年6月6日星期五 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：卫立从业资格：F3075802交易咨询资格：Z0018108联系方式：010-56711700 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】 有色与贵金属 铜 震荡偏强 铜价冲高回落；LME期铜涨0.61%，收至9707.5；沪铜主连涨0.51%，收至78570；COMEX铜主连涨0.21%，收至4.9115。【重要资讯】1、据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。美联储7月维持利率不变的概率为67.3%，累计降息25个基点的概率为32.0%，累计降息50个基点的概率为0.8%。(金十数据)2、欧洲央行：预计2025年GDP增长率为0.9%，2026年为1.1%，2027年为1.3%。（3月预期分别为0.9%、1.2%、1.3%）在这种情景分析下，未来几个月贸易紧张局势的进一步升级将导致经济增长和通胀水平低于基准预测。尽管围绕贸易政策的不确定性预计将拖累企业投资和出口，尤其是在短期内，但政府在国防和基础设施方面不断增加的投资，将在中期内日益支持经济增长。预计2025年通胀率为2.0%，2026年为1.6%，2027年为2.0%。（3月预期分别为2.3%、1.9%、2.0%）经济应变得更加有韧性以应对全球冲击。（金十数据）3、6月5日国内市场电解铜现货库存15.75万吨，较29日增1.82万吨，较3日增0.21万吨；上海库存10.83万吨，较29日增0.31万吨，较3日增0.27万吨；广东库存2.36万吨，较29日增1.17万吨，较3日增0.09万吨；江苏库存1.87万吨，较29日增0.31万吨，较3日降0.21万吨。国内电解铜社会库存继续表现累库，其中广东、上海市场贡献主要增幅，江苏市场小幅下降；周内上海市场进口铜以及国产货源到货有所增加，且铜价高位震荡，下游企业采购情绪稍显一般，仓库出库量不多，库存因此继续增加。（Mysteel）4、6月5日，根据调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨），当日铜杆订单量为1.08万吨，较上一交易日减少0.08万吨，环比下滑7.36%。其中精铜杆订单量为0.77万吨，较上一交易日增加0.17万吨，环比提升27.60%；再生铜杆订单量为0.31万吨，较上一交易日减少0.25万吨，环比下滑45.29%。（Mysteel）5、LME库存减少3350吨至13.8万吨，沪铜上期所库存周增加7120吨至10.58万吨，COMEX铜库存增加1200吨至18.69万吨。（上海金属网）【市场逻辑】美国经济数据疲弱，美元指数保持弱势，支撑铜价保持震荡偏强态势；美国对钢铁和铝增加关税，市场对铜增加关税的预期上升，铜流向美国库存，COMEX铜价格保持强势；但从国内经济数据以及库存近期有所上升看，工业整体情况不乐观，铜需求不畅压制铜价；但从中长期看，在全球能源转型的大框架下，在国内宏观经济宽松以及结构性投资加码的环境下，国内电力装备投资及大数据中心的建设投资提升，铜需求保持向好趋势比较确定，铜价仍将保持震荡向上运行。【交易策略】铜价多单持有。伦铜9600-9800；沪铜主连区间78000-79000元/吨。 有色与贵金属 贵金属 黄金震荡白银震荡偏强 【行情复盘】黄金价格震荡，白银突破上涨，COMEX黄金期货跌0.63%，收至3376.1美元/盎司，COMEX白银期货涨3.29%，收至35.85美元/盎司；沪金主连跌0.38%，收至780.78元/克，沪银主连涨2.86%，收至8715元/千克。【重要资讯】1、据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。美联储7月维持利率不变的概率为67.3%，累计降息25个基点的概率为32.0%，累计降息50个基点的概率为0.8%。(金十数据)2、欧洲央行：预计2025年GDP增长率为0.9%，2026年为1.1%，2027年为1.3%。（3月预期分别为0.9%、1.2%、1.3%）在这种情景分析下，未来几个月贸易紧张局势的进一步升级将导致经济增长和通胀水平低于基准预测。尽管围绕贸易政策的不确定性预计将拖累企业投资和出口，尤其是在短期内，但政府在国防和基础设施方面不断增加的投资，将在中期内日益支持经济增长。预计2025年通胀率为2.0%，2026年为1.6%，2027年为2.0%。（3月预期分别为2.3%、1.9%、2.0%）经济应变得更加有韧性以应对全球冲击。（金十数据）3、截止6月4日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓为935.65吨，较前一个交易日维持不变。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日增加135.72吨，为连续第8个交易日录得增加，当前持仓量为14552.37吨。（金十数据）【市场逻辑】美国经济数据疲弱，美元指数保持弱项，支撑贵金属价格保持震荡偏强态势；现阶段部分不确定性有所缓和，对黄金价格不利；但美国关税导致的经济的不确定性以及地缘政治的波动仍持续性支撑贵金属价格。【交易策略】黄金价格震荡，白银突破上涨，保持观望。COMEX金运行在3340-3400美元/盎司，COMEX银运行在35.5-37美元/盎司之间，国内沪金主连运行在770-790元/克之间，沪银主连运行在8600-8870元/千克之间。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。