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FICC日报：马士基下半月报价相对较高，7月份仍存涨价预期

2025-06-05 华泰期货爱吃胡萝卜的猫 

核心观点与关键数据

市场分析：马士基等主要船司下半月报价相对较高，7月份仍存涨价预期。线上报价方面，马士基上海-鹿特丹24周价格从1260/2100涨至1424/2397，上海-伦敦门户港25周价格为1680/2800。HPL 6月份上半月船期报价1635/2535，下半月报价2235/3535，7月上半月报价2635/4335。MSC+Premier Alliance、ONE、HMM等船司报价均有显著提升。部分船司宣布6月份下半月涨价函，MSC涨价至2340/3900。
地缘端：也门胡塞武装袭击以色列本-古里安国际机场。
供需错配：6月份美线运价大涨，主要因4、5月份预期中美贸易关税下调导致需求下降，承运商快速撤出运力；近期关税下调，需求快速增加，供需错配导致运价上涨。上海至美东美西航线6月份周均运力34.5万TEU，较5月份显著恢复。6月份美东美西报价快速上涨，上海-洛杉矶最高报价8000+美元/FEU，上海-纽约最高报价9000+美元/FEU。
欧洲航线：6月份欧洲航线运力有所下行，月度周均运力约为26.82万TEU，较去年同期增加20%+。6月份共计8个空班，其中OA联盟6个，PA联盟1个，MSC(BRITANNIA)1个。
6月涨价函：6月下半月主要船司均宣布涨价，MSC涨价至2340/3900，OA联盟CMA涨至2335/4245，EMC涨至2555/3610，ONE涨至2831/2937，马士基上海-伦敦门户港6月下半月第一周价格为1699/2830。综合来看，6月下半月报价均在2800美元/FEU以上，预计06合约交割结算价格预计为1940点，支撑06合约估值。
8月运价预期：8月份为传统旺季，7月份运力统计相对较少，仍有涨价预期。预计6月初及7月初船司会继续对7、8月份运价宣涨，CMA上海-安特卫普7月份报价已抬升1000美元/FEU。8月合约预期和现实博弈剧烈，建议进行套利操作。

期货市场数据

集运指数欧线期货：截至2025-06-04，持仓91264.00手，单日成交113681.00手。EC2602合约收盘1399.80，EC2604合约收盘1239.20，EC2506合约收盘1970.30，EC2508合约收盘2199.10，EC2510合约收盘1383.00，EC2512合约收盘1570.10。
SCFI价格：5月30日公布，上海-欧洲航线1587.00美元/TEU，上海-美西航线5172.00美元/FEU，上海-美东航线6243.00美元/FEU。6月2日公布，SCFIS（上海-欧洲）1252.82点，SCFIS（上海-美西）1718.11点。