FICC日报：马士基WEEK26周报价略超预期，7月份涨价函出炉

市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK26周报价4940（环比上涨500美元/FEU）；HPL上海-鹿特丹6月下半月船期报价4127-5602美元/FEU，7月份船期报价6557美元/FEU。马士基6月份PSS300/600（6月10日之后开始征收），马士基公布7月份涨价函价格3900/6000. MSC+Premier Alliance：MSC 6月上半月船期报价2840/4740，6/15-6/21日价格3380/5640，6/22-6/28日价格3500/5840；ONE6月上半月船期报价4006美元/FEU，6月下半月船期报价6006美元/FEU，7月份船期报价6008美元/FEU；HMM6月上半月船期报价2164/3928，6月下半月船期报价2664/4928；YML6月上半月船期报价2250/4000，6月下半月船期报价2650/4800. Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹6月下半月船期报价4898-5096美元/FEU，7月份船期报价6778-6828美元/FEU；EMC 6月上半月船期报价4560美元/FEU，6月下半月船期报价3630/5560；OOCL 6月下半月船期报价5211-6019美元/FEU。 地缘端：美国总统特朗普在参加一场为南卡罗来纳州联邦参议员格雷厄姆举行的电话助选活动时表示，美国将在未来两周内对伊朗取得“全面胜利”。特朗普称，美伊双方目前仍在进行谈判，伊朗希望达成协议，并愿意接受美国提出的关键条件，包括不拥有核武器。他进一步表示：“我认为我们正在赢得这场较量，真正的胜利将在未来两周内到来。当我们宣布全面胜利时，那将是彻底的胜利，而且很快就会发生。届时油价将大幅下跌。”美国媒体的报道指出，这并非特朗普首次提出“两周内”将取得重大进展。美国东部时间4月7日宣布的美伊停火协议最初也被设定为“持续两周”，“以便双方完成结束冲突的最终协议谈判”。 静态供给：交付现状层面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集装箱船舶75艘，合计交付运力532965TEU。12000-16999TEU船舶合计交付17艘，合计25.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合计65232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6万TEU（37艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付84.47万TEU（39艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力，后 续 运 力 数 据 为 将 空 班 以 及TBN排 除 在 外 的 统 计 数 据 ）6月 份 剩 余 四 周 月 度 周 均 运 力33.39万TEU，WEEK24/25/26/27周运力分别为33.39/29.67/33.81/37.2万TEU。7月份月度周均运力30.99万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK28/29/30/31周度运力为34.13/29.87/31.29/28.69万TEU。8月份月度周均运力28.86万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK32/33/34/35周运力为33/26.86/27.47/28.1万TEU。6月份（25-27周）有两个空班以及1个TBN，7月份共计6个TBN，8月份共计7个空班。 对于相对旺季的6、7、8月合约，今年旺季合约高度仍可期待的主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于 过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上(2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%）。 EC2606合约，马士基WEEK26周价格开出，略超市场预期。目前调研反馈，6月份需求具有韧性，主要船司尝试再度提涨6月份实际落地价格。6月下半月实际揽货价格亦逐步更新，PA联盟YML6月下半月表价下修至4800美元/FEU，ONE6月下半月表价4806美元/FEU；OA联盟CMA6月下半月船期报价4898-5096美元/FEU，马士基WEEK26周报价4900美元/FEU（鹿特丹港）。6月合约临近交割，6/15日SCFIS对应马士基揽货价格3900美元/FEU，6/22日SCFIS对应马士基揽货价格4400美元/FEU，6月29日SCFIS对应马士基揽货价格4900美元/FEU，考虑到船期沿用以及3大联盟FAK货量比例，初步预估6月合约交割结算价格初步范围介于3080-3250之间，6月合约临近交割，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2607以及EC2608合约，驱动仍然向上，马士基7月份涨价函为6000美元/FEU。回溯历史价格，上海-欧洲年内运价的高点一般是出现在7月份或者8月份，2010年-2025年中有9个年份8月份运价比7月份低（共计16个比较数据点），2023年-2025年中有2个年份8月份运价比7月份运价低。6月合约逐步进入交割的背景下，后续关注7月以及8月份需求成色，7月合约短期涨价驱动仍然较强。6/9日7月合约收盘价格对应现货5350-5650美元/FEU。供给边际方面，目前了解到COLOMBO EXPRESS（6月25日，8749 TEU）加班亚欧航线，CMA CGM GRAND PALAIS（23104TEU，7月1日从上海出发）船舶由CMA独立运营，马士基6/29日加班船Santa Cruz（7114TEU）加班宁波-鹿特丹航线。后续需关注是否会对价格形成扰动。价格端边际方面，6月下半月实际揽货价格逐步更新，PA联盟表价4800美元/FEU，OA联盟CMA6月下半月船期报价4898-5096美元/FEU，马士基WEEK26周报价4900美元/FEU。7月份涨价函6000美元/FEU，若完全落地折合盘面4200点，等待马士基7月第一周开价情况，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比，短期7月合约估值支撑位在3500-3600点附近。8月合约需关注是否估值偏离较多，2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%。 EC2610合约：淡季合约，等待运价拐点；后续博弈点在于地缘端谈判是否会引发苏伊士运河复航预期，若全战线和平实现，市场或再度博弈苏伊士运河复航预期，施压10月合约估值；原油价格上涨带来的单箱成本抬升约为350-400美元/FEU：集装箱船舶主要加高硫380燃油（目前以传统燃料为主），美以伊冲突之后，燃油价格从400美元每吨大致涨至650美元/吨,行业里对15k–16k TEU船，欧亚航线16节时普遍按130吨/天做预算。亚欧航线平均船舶大小16000-17000TEU，按照每天耗油130吨，上海-北欧来回按照95天计算，全程平均消耗燃油12350吨，因原油涨价导致的成本增加308.75万美元。分摊到每个集装箱上为大概363美元/FEU。2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。 截至2026年06月09日，集运指数欧线期货所有合约持仓56335.00手，单日成交35204.00手。EC2606合约收盘价格3139.50，EC2607合约收盘价格3960.00，EC2608合约收盘价格3161.00，EC2609合约收盘价格2065.50，EC2610合约收盘价格1821.00，EC2512合约收盘价格2225.00。6月5日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2605美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格4552美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格5741美元/FEU。6月8日公布的SCFIS（上海-欧洲）2500.89点。SCFIS（上海-美西）2445.60点。 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.................................................................................................................................