FICC日报：特朗普关税大棒扰动预期，关注马士基WEEK17周报价

核心观点与关键数据

• 市场分析：特朗普关税政策不确定性扰动市场预期，马士基WEEK17周报价引发关注。4月份运力相对较多，5月份运力减少，需关注空班情况。主要船司尝试挺价，CMA官宣5月份天津新港-鹿特丹报价至2385/4545。
• 远期合约：旺季来临，7月份前每月预计船司发涨价函，06、08合约短期走势或较强。6月及8月苏伊士运河复航率降低，合约或不计价复航。旺季价格高度需降低预期。
• 策略建议：主力合约震荡，套利建议多06空10。需关注下行风险（欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等）和上行风险（欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等）。

供需分析

• 运力供应：4月周均运力29万TEU，较2024年同期增加20%+；5月周均运力26.27万TEU，同比增加14%+。关注5月份空班情况。
• 需求及欧洲经济：4-8月远东-欧洲货量不断抬升，船司可能每月发涨价函。欧盟27国工业生产指数、进口中国金额等数据支持需求预期。

现货与期货价格

• 期货价格：EC合约震荡，日度成交量和持仓量波动。主力合约短期多头配置相对安全，但需关注向上高度。
• 现货价格：SCFI（上海-欧洲）1336美元/TEU，SCFI（上海-美西）2313美元/FEU，SCFI（上海-美东）3306美元/FEU。

船舶交付与市场趋势

• 船舶交付：截至2025年3月31日，12000-16999TEU船舶交付23艘（34.5万TEU），17000+TEU船舶交付2艘（4.7万TEU）。
• 市场趋势：特朗普与伊朗谈判、红海危机等地缘政治因素影响运价。旺季价格高度需谨慎评估，建议套利操作。