核心矛盾
二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端排产无明显增速。供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。市场主要矛盾在于锂盐产能出清的压力正逐渐向上游矿端传导，矿价的松动将会进一步带领锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格可能陷入螺旋式循环下跌的过程。
南华观点
当下基本面依然偏弱，注意持仓风险，建议关注LC2509合约。短期震荡区间：58000-61000。
利多解读
- 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能会刺激电力需求增长；
- 随着锂矿和锂盐价格的不断走低，上游矿端及锂盐厂停产检修的概率将不断增大。
利空解读
- 锂矿未来投产预期依旧偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累；
- 锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势；
- 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。
品种价格区间预测
当前波动率（20日滚动）：26.8%
当前波动率历史百分位（3年）：35.3%
碳酸锂主力合约震荡区间：58000-61000
策略推荐
库存管理
产品库存偏高，担心库存有减值风险，为防止库存减值，可以根据库存情况，做空碳酸锂期货来锁定成品利润。
- LC2509卖出70%
- 卖出看涨期权（场外/场内）30%
采购管理
未来有采购计划，担心原料有上涨风险，为防止未来碳酸锂价格上涨，依据采购计划买入碳酸锂远期合约，锁定采购成本。
- 远月碳酸锂合约买入
- 卖出看跌期权（场内/场外）卖出
- 买入虚值看涨期权（场内/场外）买入
关键数据
- 碳酸锂主力合约收盘价：61220元/吨
- 碳酸锂主力合约成交量：41323手
- 碳酸锂主力合约持仓量：24565手
- 电池级碳酸锂平均价：60250元/吨
- 工业级碳酸锂平均价：58650元/吨
- 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价：8.35美元/公斤
- 锂云母平均价：118500元/吨
- 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价：2175元/吨
- 磷锂铝石平均价：5700元/吨
- 磷酸铁锂动力型平均价：30315元/吨
- 三元材料523（多晶/消费型）平均价：105480元/吨
- 电解液（磷酸铁锂用）平均价：179500元/吨
研究结论
当前碳酸锂市场基本面偏弱，供应过剩压力持续，需求端无明显增长。矿价与锂盐价格可能陷入螺旋式下跌，建议投资者注意持仓风险，关注LC2509合约，并根据库存和采购情况采取相应的风险管理策略。
