南华碳酸锂日报：逐渐进入震荡阶段20250604

碳酸锂市场分析总结

核心矛盾

二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速。供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。市场主要矛盾在于锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动将进一步带动锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌。

南华观点

基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格不断下探，供给端出现扰动概率增多。近期盘面可能剧烈波动，短期震荡区间：58000-63000。

利多解读

1. 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业扶持可能刺激电力需求增长；
2. 锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大。

利空解读

1. 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累；
2. 锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势；
3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

品种价格区间预测

当前波动率（20日滚动）：25.3% 当前波动率历史百分位（3年）：31.6% 碳酸锂主力合约震荡区间：58000-61000

风险管理策略推荐

库存管理

• 产品库存偏高，担心库存减值：做空碳酸锂期货锁定成品利润（LC2509卖出70%），卖出看涨期权（场外/场内期权卖出30%）。
• 未来有采购计划，担心原料上涨：买入碳酸锂远期合约锁定采购成本（远月碳酸锂合约买入），卖出看跌期权（场内/场外期权卖出）或买入虚值看涨期权（场内/场外期权买入）。

关键数据

• 碳酸锂主力合约收盘价：59940元/吨
• 碳酸锂主力合约成交量：30516手
• 碳酸锂主力合约持仓量：25965手
• 电池级碳酸锂平均价：60300元/吨
• 工业级碳酸锂平均价：58700元/吨
• 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价：8.35美元/公斤

下游产品价格

• 磷酸铁锂动力型：30335元/吨
• 三元材料523（消费型）：105480元/吨
• 电解液（磷酸铁锂用）：179500元/吨

仓单及季节性

• 碳酸锂仓单数量总计：33457手
• 仓单季节性：累库趋势明显

锂矿石价格

• 锂云母Li2O：2~2.5%：1185元/吨
• 锂辉石Li2O：3~4%：2190元/吨
• 锂辉石Li2O：5.5%（津巴布韦CIF）：587.5美元/吨

研究结论

碳酸锂市场供大于求格局持续，价格下探风险加大，但供给端扰动可能带来短期反弹机会。企业需加强风险管理，根据库存和采购计划灵活运用期货及期权工具。短期价格震荡区间58000-63000，需警惕螺旋式下跌风险。