南华期货碳酸锂产业周报：把握宽幅震荡阶段的低位机会

——把握宽幅震荡阶段的低位机会 余维函 投资咨询证书：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年03月15日 注：我司近期已正式推出碳酸锂板块投资咨询业务，服务内容涵盖：碳酸锂周度投资策略报告、更详尽的周度数据与市场信息、专属研究员一对一咨询服务，同时提供定制化图表及测算支持等。如有相关需求，建议联系新能源研究员余维函，可通过邮箱沟通对接。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡态势。展望后市，碳酸锂期货价格的驱动逻辑将聚焦以下因素：中东战局情势、全球锂资源产能释放进度与落地节奏、锂盐-正极材料-电芯全产业链的生产排产与产能利用情况、终端新能源汽车产销情况、储能领域需求增长持续性，上述因素将共同主导后续市场价格走势。 一、基本面因素分析 锂矿端，津巴布韦近期出台的锂矿相关政策，引发市场对全球锂矿供给增量不及预期的担忧。经测算，若该政策持续收紧，预计将在2026年4-5月前后对全球锂矿贸易格局形成实质性冲击。另外，国内江西锂矿事件的进展，建议市场参与者通过政府官网关注安评和环许的公示和进展，规避不实信息误导下的非理性决策行为。 供给端，国内锂盐厂开工率持续回升，3月份排产环比增速约27%，这将带动锂精矿采购需求同步增长，预计后续锂矿环节库存将进入加速去化通道，不排除重回阶段性紧缺格局；另一方面，锂矿去库过程中或将带动锂盐加工费将面临持续下行压力。需求端，3月份下游企业排产环比提升约20%，需求修复幅度超出市场预期，多数头部企业计划3月份维持满负荷生产状态，为碳酸锂需求形成刚性支撑。同时，当前部分下游企业3月份备货已基本完成，叠加锂价持续上行后下游对高价货源接受度下降，补库行为趋于谨慎，市场观望情绪有所升温。 二、技术面及市场情绪分析 技术面，碳酸锂期货盘面呈现宽幅震荡态势，短期若无刺激，预计后续将逐渐进入降波阶段，价格在15-17万震荡的概率增大。市场情绪方面，当前市场看涨情绪浓厚，警惕后续市场交易逻辑转为旺季验证。 三、后市展望 综合研判，短期维度，在无突发性重大事件冲击的前提下，预计短期碳酸锂期货价格将主要在15-17万元/吨区间维持宽幅震荡走势。中长期维度，储能、新能源乘用车、新能源商用车三大下游领域的需求增长核心逻辑未发生本质改变，行业基本面对碳酸锂的长期价值支撑依然稳固。但需重点警惕两大风险：一是碳酸锂及 铜、铝、锡等大宗商品价格过快上涨，对储能、新能源商用车领域终端经济性的侵蚀，该因素一方面将刺激全球锂资源供给加速释放，另一方面或阶段性抑制下游需求的释放弹性。据测算，当碳酸锂价格维持在20-24万元/吨区间以下时，其价格波动对储能项目经济性的影响相对有限。 *近端交易逻辑（2026年中之前） 1. 国内外锂矿扰动及停复产情况；2. 上下游排产增产情况；3.终端汽车消费情况。 *远端交易逻辑（2026年中之后） 1. 国内外锂矿端复产出口情况； 3. 下游新能源汽车消费情况。 1.2 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 3月9日，四川赣锋锂业有限公司年产10万吨磷酸二氢锂项目正紧锣密鼓开展产线调试工作，即将正式投产。 2. 3月9日，中东地缘冲突致霍尔木兹海峡封锁，切断全球硫磺供应链（我国进口依赖度超50%，中东占56%）。 3. 3月11日，福州市公交集团与宁德时代在福建宁德签订战略合作框架协议。 4. 3月12日：美国国际贸易委员会（ITC）最终投票否定，认定中国进口未实质性损害美国本土产业建立，因此反倾销税（AD）+反补贴税（CVD）均未生效。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡态势。碳酸锂加权指数合约收盘价151921元/吨，周环比-2.75%；成交量约 35.74 万 手 ， 周 环 比 +26.36%； 持 仓 量 约 61.68 万 手 ， 周 环 比 -1.19 万 手 。 LC2605-LC2609 月 差 呈 现Contango结构，周环比+520元/吨；仓单数量36403手，周环比+73手。 MACD与均线（日线级别）：本周碳酸锂期货加权价格宽幅震荡至20日线附近，呈现多空双减特征。 布林通道（日线级别）：本周碳酸锂期货价格仍在布林轨道中轨附近震荡，带宽有呈现收敛特征。 综合多周期技术指标分析，碳酸锂期货有逐渐从宽幅震荡变为窄幅震荡的趋势，预计后续回逐渐在15万-17万上下震荡。 *期权走势 *资金动向 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现阶段性Back结构。 *基差结构 本周基差波动较大，预计后续基差将会逐渐收敛。 source：同花顺,上海钢联,南华研究 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 正极材料中，磷酸铁锂和三元材料的利润表现稳定，钴酸锂处于震荡区间内，锰酸锂边际走弱。作为电解液的核心原料，六氟磷酸锂环节利润则有边际走弱态势，电解液利润则有边际走弱态势。 source：BAIINFO,南华研究 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 source：SMM,南华研究 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 source：SMM,南华研究 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 source：SMM,南华研究 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 source：BAIINFO,南华研究 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能