期市早班车—铜贵金属

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年6月5日星期四 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：卫立从业资格：F3075802交易咨询资格：Z0018108联系方式：010-56711700 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】 有色与贵金属 铜 震荡偏强 铜价保持震荡偏强态势；LME期铜涨0.11%，收至9649；沪铜主连跌0.08%，收至78140；COMEX铜主连涨0.74%，收至4.9010。【重要资讯】1、美国自动数据处理公司(ADP)周三(6月4日)公布的数据显示，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。数据发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示“这令人难以置信，欧洲已经降息九次了”。（财联社）2、美国5月服务业出现近一年来首次萎缩，企业投入价格上涨，表明美国经济仍有可能经历一段非常缓慢的增长和高通胀时期。美国供应管理协会（ISM）周三表示，美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，也是自2024年6月以来的最低水平。新订单指数从4月份的52.3降至46.4，可能是由于与关税相关的领先优势带来的提振减弱。服务业客户认为，库存相较需求过高，这对短期内的经济活动来说不是好兆头。供应商的交货表现继续恶化，工厂交货时间延长，表明供应链紧张，可能会因供应短缺而推高通胀。企业也在寻求将关税转嫁给消费者。（金十数据）3、“根据现有和已宣布的铜矿项目，预计到2035年，‘既定政策情景’下的铜供应缺口将达到30%，这一缺口在‘加速生产情景’中扩大至35%，而在‘净零排放情景’中则超过40%。”国际能源署(IEA)在近期发布的《2025年全球关键矿产展望》报告中作出上述表述。该机构指出，即使在高产量的情况下，到2035年，既定政策情景下的铜供应缺口仍将达到20%。（界面新闻）4、6月4日，根据调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨），当日铜杆订单量为1.17万吨，较上一交易日减少0.25万吨，环比下滑17.63%。其中精铜杆订单量为0.61万吨，较上一交易日减少0.53万吨，环比下滑46.60%；再生铜杆订单量为0.56万吨，较上一交易日增加0.28万吨，环比提升100.29%。（Mysteel）5、LME库存减少2500吨至14.14万吨，沪铜上期所库存周增加7120吨至10.58万吨，COMEX铜库存增加1498吨至18.57万吨。（上海金属网）【市场逻辑】美国5月服务业数据以及ADP就业数据显示美国经济有所下滑，美元指数继续下跌，支撑铜价保持震荡偏强态势；美国对钢铁和铝增加关税，市场对铜增加关税的预期上升，COMEX铜库存持续上升，价格保持强势；但从国内经济数据看，工业整体情况不乐观，铜需求不畅压制铜价；但从中长期看，在全球能源转型的大框架下，在国内宏观经济宽松以及结构性投资加码的环境下，国内电力装备投资及大数据中心的建设投资提升，铜需求保持向好趋势比较确定，铜价仍将保持震荡向上运行。【交易策略】铜价多单持有。伦铜9580-9750；沪铜主连区间77800-78600元/吨。 有色与贵金属 贵金属 黄金震荡偏强白银震荡偏强 【行情复盘】贵金属价格上涨，COMEX黄金期货涨0.61%，收至3397.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.06%，收至34.655美元/盎司；沪金主连涨0.39%，收至785.5元/克，沪银主连涨0.13%，收至8474元/千克。【重要资讯】1、美国自动数据处理公司(ADP)周三(6月4日)公布的数据显示，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。数据发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示“这令人难以置信，欧洲已经降息九次了”。（财联社）2、美国5月服务业出现近一年来首次萎缩，企业投入价格上涨，表明美国经济仍有可能经历一段非常缓慢的增长和高通胀时期。美国供应管理协会（ISM）周三表示，美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，也是自2024年6月以来的最低水平。新订单指数从4月份的52.3降至46.4，可能是由于与关税相关的领先优势带来的提振减弱。服务业客户认为，库存相较需求过高，这对短期内的经济活动来说不是好兆头。供应商的交货表现继续恶化，工厂交货时间延长，表明供应链紧张，可能会因供应短缺而推高通胀。企业也在寻求将关税转嫁给消费者。（金十数据）3、截止6月3日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加2.58吨，当前持仓量为935.65吨。全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日增加64.83吨，当前持仓量为14416.65吨。（金十数据）【市场逻辑】美国5月服务业数据以及ADP就业数据显示美国经济有所下滑，美元指数继续下跌，支撑贵金属价格保持震荡偏强态势；美国关税导致的经济的不确定性以及地缘政治的波动，仍支撑贵金属价格。【交易策略】贵金属价格震荡偏强，保持观望。COMEX金运行在3370-3450美元/盎司，COMEX银运行在34.3-35美元/盎司之间，国内沪金主连运行在776-793元/克之间，沪银主连运行在8400-8500元/千克之间。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。