有色金属月报（碳酸锂）：国内新能源汽车下乡及618促销政策，国内碳酸锂社会库存量连降但生产成本下移

碳酸锂市场分析

供给端：国产锂矿价格震荡下降，预计将推动国内锂精矿6月产量环比增加。碳酸锂（工业级和电池级）6月产量或环比增加，供给预期偏松。外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂的生产成本分别为65500和65600元/吨左右，导致生产利润为负。进口窗口关闭，赣锋锂业位于阿根廷Mariana锂盐湖项目一期2万吨氯化锂产能2月正式投产，预计将推动中国碳酸锂6月进口量环比增加。中国冶炼法氢氧化锂日度现金生产成本为58600元/吨，生产利润为正。海南矿业氢氧化锂2万吨冶炼产能5月首批产品通过取样检查，雅化集团计划2025年底前建成3万吨氢氧化锂产线，预计将推动中国氢氧化锂6月产量环比减少。中国氢氧化锂（冶炼法与苛化法）6月库存量或环比增加。中国氢氧化锂日度出口利润为负，预计将推动中国氢氧化锂6月出口量环比增加。

需求端：云南鸿泰博5万吨磷酸铁锂产能将于5月建成试生产，预计将推动中国磷酸铁锂（磷酸锰铁锂）6月产量环比增加。印尼MHP/高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为114500/121800元/镍吨，生产利润为正，预计将推动中国硫酸镍6月产量环比增加。中国钴酸锂6月产量或环比减少。中国锰酸锂6月产量或环比增加。外采原料产三元前驱体月度生产成本为83000元/吨，生产利润为负，预计将推动中国三元前驱体6月产量环比减少。多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为114300元/吨，生产利润为负，预计将推动中国三元材料6月产量环比增加。中国储能电芯6月生产（出货与库存）量或环比增加。中国动力电芯6月生产（出货与库存）量或环比增加。中国锂电池6月生产（装机与出口）量或环比增加。

投资策略：国内新能源汽车下乡及618促销政策，国内碳酸锂社会库存量连续下降，但因国内碳酸锂生产成本趋降和供需预期偏松，预计将推动碳酸锂价格先强后弱，建议投资者区间操作为主，关注55000-58000附近支撑位及63000-65000附近压力位。

基差和月差：碳酸锂基差为正且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望碳酸锂基差和月差的套利机会。