有色金属周报（碳酸锂）：国内碳酸锂4月供需预期偏松，国内碳酸锂社会库存量环比增加

有色金属周报碳酸锂 国内碳酸锂4月供需预期偏松， 国内碳酸锂社会库存量环比增加 wwwhongyuanqhcom 2025年04月15日 宏源期货研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 碳酸锂 供给端：天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到214万吨年，引导国产进口锂矿价格震荡趋降下降，或使国内锂精矿4月生产进口量环比增加增加； 中国碳酸锂产能开工率生产量较上周升高增加，中国碳酸锂工业与电池级4月生产量或环比增加增加、增加而供给预期偏松，外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为74600和77900元吨左右致生产利润为负，中国锂辉石与锂云母及盐湖产碳酸锂一体化季度现金生产成本分别为53000和63000及31900元吨左右致生产利润为正； 进口窗口关闭，赣锋锂业位于阿根廷Mariana锂盐湖项目一期2万吨氯化锂产能2月正式投产，或使中国 碳酸锂4月进口量环比增加。 中国冶炼苛化法氢氧化锂日度现金生产成本为6660074700元吨且生产利润为正负，海南矿业氢氧化锂2万吨冶炼产能将于4月正式投产，或使中国氢氧化锂冶炼与苛化法4月生产量或环比增加增加、增加，中国氢氧化锂冶炼厂和下游4月库存量或环比增加增加、减少。 碳酸锂 需求端：中国磷酸铁锂磷酸锰铁锂4月生产量或环比增加增加；中国硫酸镍4月生产进口量或环比增加减少；中国钴酸锂4月生产量或环比增加；中国电解二氧化锰锰酸锂型4月生产出口量环比增加增加、增加，中国锰酸锂4月生产量或环比增加； 中国三元前驱体4月生产量或环比增加；中国三元材料4月生产量环比增加，中国镍钴锰NCM三元正极材料4月进口出口量或环比增加减少，中国镍钴铝NCA三元正极材料4月进口出口量或环比增加减少；中国储能电芯4月生产出货与库存量或环比增加增加、减少，中国动力电芯4月生产出货与库存量或环比增加增加、增加，中国锂电池4月生产装机与出口量或环比增加增加、增加，中国新能源汽车4月生产销售量或环比增加减少。 投资策略：中国与欧洲对新能源汽车达成最低销售价，但因国内碳酸锂4月供需预期偏松致库存量持续 累积，或使碳酸锂价格易跌难涨，建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注6800070000附近支撑位及 7300075000附近压力位。 碳酸锂基差为正和月差为负 25000000004015000 2000000000 10000 1500000000 5000 1000000000 0 20230927202310272023112720231227202401272024022720240327202404272024052720240627202407272024082720240927202410272024112720241227202501272025022720250327 500000000 5000 00000 10000 碳酸锂近月连一碳酸锂连一连二碳酸锂连二连三碳酸锂连一连三 碳酸锂基差为正且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，而这源于中欧对新能源汽车达成最低销售价，但是国内碳酸锂供给预期仍偏松，建议投资者暂时观望套利机会。 国产和进口锂矿日度价格有所下降 12000 1200 11000 1150 10000 9000 8000 1100 1050 7000 1000 6000 950 5000 900 4000 850 3000 2000 1000 800 750 0 2023120420240104202402042024030420240404202405042024060420240704202408042024090420241004202411042024120420250104202502042025030420250404 中国锂辉石Li2O34现货日度平均价（元吨）中国锂辉石Li2O45现货日度平均价中国锂云母精矿LiO1520现货日度平均价中国锂云母精矿LiO2025现货日度平均价中国磷锂铝石LiO67现货日度平均价中国磷锂铝石LiO78现货日度平均价 700 20240321202404212024052120240621202407212024082120240921202410212024112120241221202501212025022120250321 中国锂辉石精矿6CIF日度到岸价格指数澳大利亚锂辉石精矿现货日度到岸价格CIF 巴西锂辉石精矿现货日度到岸价CIF美元吨 天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到214万吨年，引导国产进口锂矿价格震荡趋降下降。 国内锂精矿4月生产进口量环比增加增加 700000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中国锂云母矿山样本月度生产量市占率65 中国锂云母月度总生产量（碳酸锂吨） 中国锂辉石矿山样本月度生产量 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 国内锂精矿4月生产进口量环比增加增加。 资料来源：WIND，SMM，宏源期货研究所 20180301 20180401 20180501 20180601 20180701 20180801 20180901 20181001 20181101 20181201 20190101 20190201 20190301 20190401 20190501 20190601 中国锂精矿月度进口量（吨） 20190701 20190801 20190901 20191001 20191101 20191201 20200101 20200201 20200301 20200401 20200501 20200601 20200701 20200801 20200901 20201001 澳大利亚 20201101 20201201 20210101 20210201 20210301 20210401 20210501 巴西 20210601 20210701 20210801 20210901 20211001 加拿大 20211101 20211201 20220101 20220201 20220301 20220401 尼日利亚 20220501 20220601 20220701 20220801 20220901 20221001 20221101 津巴布韦 20221201 20230101 20230201 20230301 20230401 20230501 20230601 卢旺达 20230701 20230801 20230901 20231001 20231101 20231201 20240101 20240201 20240301 20240401 20240501 20240601 20240701 20240801 20240901 20241001 20241101 20241201 20250101 20250201 碳酸锂和氢氧化锂月度加工费与转化费有所下降 1500045000 40000 10000 35000 30000 5000 25000 0 20240321202404212024052120240621202407212024082120240921202410212024112120241221202501212025022120250321 20000 15000 5000 10000 5000 10000 0 15000 中国电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂日度价差（元吨）中国电池级碳酸锂与工业级碳酸锂日度价差 中日韩电池级氢氧化锂到岸价CIF与中国电池级氢氧化锂日度价差 中国锂辉石精矿产碳酸锂月度加工成本（元吨）中国锂云母精矿产碳酸锂月度加工成本中国碳酸锂提纯月度加工费（工碳电碳）中国氢氧化锂粗颗粒微粉级月度加工费中国碳酸锂氢氧化锂月度苛化加工费中国氢氧化锂碳酸锂月度碳化加工费 外采原料产碳酸锂的生产利润均为负 15000020000 140000 10000 130000 120000 0 20240321202404212024052120240621202407212024082120240921202410212024112120241221202501212025022120250321 110000 10000 100000 20000 90000 30000 80000 70000 40000 60000 50000 50000 20240321202404212024052120240621202407212024082120240921202410212024112120241221202501212025022120250321 外购锂辉石精矿LiO6产碳酸锂现金生产成本元吨外购锂云母精矿LiO25产碳酸锂现金生产成本 外购磷酸铁锂电池黑粉Li：2028产碳酸锂现金生产成本外购磷酸铁锂极片黑粉Li：3242产碳酸锂现金生产成本外购三元电池黑粉Li：3035产碳酸锂现金生产成本外购三元极片黑粉Li：5565产碳酸锂现金生产成本 60000 外购锂辉石精矿LiO6产碳酸锂的生产利润元吨外购锂云母精矿LiO25产碳酸锂的生产利润 外购磷酸铁锂电池黑粉Li：2028产碳酸锂的生产利润外购磷酸铁锂极片黑粉Li：3242产碳酸锂的生产利润 外购三元电池黑粉Li：3035产碳酸锂的生产利润外购三元极片黑粉Li：5565产碳酸锂的生产利润 外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为74600和77900元吨左右致生产利润为负。 锂辉石云母盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润为正 360000 340000 320000 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国锂辉石一体化生产碳酸锂季度现金成本（元吨）中国锂辉石一体化产碳酸锂季度生产利润中国盐湖一体化生产碳酸锂季度现金成本中国盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润中国云母一体化生产碳酸锂季度现金成本中国云母一体化产碳酸锂季度生产利润 中国锂辉石与锂云母及盐湖产碳酸锂一体化季度现金生产成本分别为53000和63000及31900元吨左右致生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润均为负。 中国碳酸锂产能开工率生产量较上周升高增加 7090 20000 80 18000 60 70 16000 50 14000 60 12000 40 50 10000 40 30 8000 30 20 6000 20 4000 10 10 2000 00 0 20230929202310292023112920231229202401292024022920240331202404302024053120240630202407312024083120240930202410312024113020241231202501312025022820250331 20230929202310292023112920231229202401292024022920240331202404302024053120240630202407312024083120240930202410312024113020241231202501312025022820250331 中国碳酸锂冶炼周度产能开工率中国锂辉石产碳酸锂周度产能开工率中国锂云母产碳酸锂周度产能开工率 中国碳酸锂周度生产量（实物吨）中国锂辉石产碳酸锂周度生产量中国锂云母产碳酸锂周度生产量 中国盐湖产碳酸锂周度产能开工率中国回收料产碳酸锂周度产能开工率 中国盐湖产碳酸锂周