有色金属周报（碳酸锂）：国内碳酸锂2月供需预期偏松，国内碳酸锂社会库存量环比增加

国内碳酸锂2月供需预期偏松，国内碳酸锂社会库存量环比增加 2025年02月24日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 碳酸锂 供给端：江西某大型锂云母矿复产预期，引导国产和进口锂矿价格有所下降，或使国内锂精矿2月生产(进口)量环比下降(下降)； 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周升高(升高)，中国碳酸锂(工业与电池级)2月生产量或环比增加(增加、增加)而供给预期偏松，雅保成都锂盐产线将于25年6月前开启检修； 赣锋锂业位于阿根廷Mariana锂盐湖项目一期2万吨氯化锂产能2月正式投产，进口窗口关闭，或使中国碳酸锂2月进口量环比减少； 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为68600(79900)元/吨且生产利润为正(负)，中国氢氧化锂(冶炼与苛化法)2月生产量或环比增加(增加、增加)，中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)2月库存量或环比增加(增加、增加)； 中国氢氧化锂日度出口利润转负，使中国氢氧化锂2月出口量或环比减少。 碳酸锂 需求端：多家磷酸铁厂2月进行检修或减产使中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)2月生产量或环比减少(减少)；部分镍盐厂尚未复工且部分前驱体厂已完成2月备库使中国硫酸镍2月生产量或环比减少；电解钴与硫酸钴和氯化钴及四氧化三钴货源充足且下游刚需采购而供需预期偏松，中国钴酸锂2月生产量或环比减少；多数合金厂对锰矿压价采购但多数锰矿商低价出货意愿偏弱使中国锰酸锂2月生产量或环比减少； 中国三元前驱体2月生产量或环比下降，中国镍钴锰NCM三元前驱体2月出口量或环比减少；中国三元材料厂库存量较上周减少，中国三元材料2月生产(进口)量或环比减少(增加)；下游采购热情有所下降使中国储能电芯2月生产(出货与库存)量或环比下降(下降、增加)，中国动力电芯2月生产(出货与库存)量或环比下降(下降、增加)，中国锂电池2月生产(装机与出口)量或环比下降(下降、下降)。 投资策略：美国对中国电池产品和储能系统加征关税预期，国内碳酸锂供给预期偏松，或使碳酸锂价格易跌难涨，建议投资者逢反弹布局空单为主，关注72000-75000附近支撑位及80000-84000附近压力位。 碳酸锂基差为负且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，而这源于国内经济刺激政策引导乐观需求预期，但是国内碳酸锂供给预期仍偏松，建议投资者暂时观望套利机会。 国产和进口锂矿价格初现下降迹象 江西某大型锂云母矿复产预期，叠加全球锂资源仍处于产能扩张阶段，使国产和进口锂矿价格初现下降迹象。 国内锂精矿2月生产(进口)量环比下降(下降) 碳酸锂和氢氧化锂月度加工费与转化费有所下降 外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为79900和86900元/吨左右致生产利润为负。 锂辉石/云母/盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润为正 中国锂辉石与锂云母及盐湖产碳酸锂一体化季度现金生产成本分别为53200和63200及31700元/吨左右致生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润均为负。 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周升高(升高) 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周升高(升高)，中国碳酸锂(工业与电池级)2月生产量或环比增加(增加、增加)而供给预期偏松，雅保成都锂盐产线将于25年6月前开启检修。 中国碳酸锂社会库存量较上周增加 中国碳酸锂日度理论交割利润为负，使广期所碳酸锂库存量较上周有所下降；中国碳酸锂社会(冶炼厂、贸易商、下游)库存量较上周增加(增加、增加、下降)。 中国碳酸锂2月进口量或环比减少 赣锋锂业位于阿根廷Mariana锂盐湖项目一期2万吨氯化锂产能2月正式投产，进口窗口关闭，或使中国碳酸锂2月进口量环比减少。 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度生产利润为正(负) 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为68600(79900)元/吨且生产利润为正(负)，中国氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降。 中国氢氧化锂(冶炼与苛化法)2月生产量或环比增加(增加、增加)。 中国氢氧化锂2月出口量或环比减少 中国氢氧化锂日度出口利润转负，使中国氢氧化锂2月出口量或环比减少。 中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)2月库存量或环比增加(增加、增加)。 中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加 中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为3.2-4.2万元/吨，中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加。 多家磷酸铁厂2月进行检修或减产使中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)2月生产量或环比减少(减少)。 中国硫酸镍2月生产(进口)量或环比减少(减少) 中国钴酸锂2月生产量或环比减少 电解钴与硫酸钴和氯化钴及四氧化三钴供给充足，中国钴酸锂2月生产量或环比减少，数码电子等下游存采购需求促询单增多。 中国锰酸锂2月生产量或环比减少 澳洲洪水使锰矿生产量大幅缩减但多数合金厂对锰矿采购意愿偏弱使中国锰酸锂2月生产量或环比减少。 外采原料产三元前驱体月度生产利润为负 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为65300元/吨且生产利润为负。 中国三元前驱体2月生产量或环比下降 终端需求减弱而订单下降使中国三元前驱体2月生产量或环比下降，中国镍钴锰NCM三元前驱体2月出口量或环比减 中国三元材料月度加工费环比有所下降 中国三元材料厂库存量较上周减少 中国三元材料厂库存量较上周减少，5系和8系订单难及预期但6系订单较为乐观使中国三元材料2月生产(进口)量或环比减少(增加)。 中国镍钴锰NCM三元正极材料2月出口量或环比下降 中国镍钴锰NCM三元正极材料2月进口(出口)量或环比增加(下降)，中国镍钴铝NCA三元正极材料2月进口量或环比 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产利润为负 中国六氟磷酸锂2月生产(出口)量或环比减少(减少) 中国六氟磷酸锂2月生产(出口)量或环比减少(减少)，下游电解液厂和电芯厂均按订单采购为主。 中国各类型电芯周度生产成本处于相对低位 中国储能(动力)电芯2月生产量或环比下降(下降) 一季度为储能需求淡季但部分电芯厂因后续订单需求而提前备货使中国储能电芯2月生产(出货与库存)量或环比下降(下降、增加)，中国动力电芯2月生产(出货与库存)量或环比下降(下降、增加)。 中国锂电池2月生产量或环比下降 中国锂电池2月出口量或环比下降 中国新能源汽车2月生产(销售)量或环比下降(下降) 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！