新能源及有色金属日报：下游消费节后无明显复苏 铅价难有靓丽表现

市场要闻与关键数据

• 现货方面：2025年6月3日，LME铅现货升水为-22.17美元/吨，SMM1#铅锭现货价降至16375元/吨，上海、广东、河南、天津地区铅现货价格均有所下跌。铅精废价差为75元/吨，废电动车电池价格10125元/吨，废白壳和废黑壳价格分别为10000元/吨和10325元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约收于16570元/吨，较前一交易日下跌50元/吨，成交28541手，持仓55547手。夜盘沪铅主力合约上涨0.36%，收于16635元/吨。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为5.0万吨，LME铅库存为283150吨，均较上一交易日略有变化。

市场分析

• 下游消费：端午节期间下游消费缺失，节后铅价走弱，部分下游企业按需逢低采购，现货地区成交地域性好转。
• 供应与成本：铅矿端资源相对偏紧，再生铅综合成本维持在较高水平，对价格形成一定支撑。
• 库存变化：库存略有累高，但未出现大幅波动。

策略与风险

• 绝对价格策略：谨慎偏空，建议逢高卖出套保，卖出区间在16850元上方。
• 期权策略：卖出看涨。
• 风险因素：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 报告包含16张图表，涵盖SHFE和LME铅升贴水、国内与国际库存、冶炼开工率、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键指标。

研究结论

当前铅市场处于消费淡季，下游备货意愿较弱，库存累高，但矿端资源偏紧的问题仍存在。预计铅价以震荡偏弱为主，操作上建议逢高卖出套保。