新能源及有色金属日报：下游接货积极性略有回升 但铅价暂时仍难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年1月29日，LME铅现货升水为-48.77美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货及天津铅现货升贴水均未变化，分别报16775元/吨、45.00元/吨、16825元/吨、16750元/吨、16850元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均未变化，分别报-100元/吨、10050元/吨、10125元/吨、10325元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于17000元/吨，收于17185元/吨，涨190元/吨，成交87949手，持仓59088手。夜盘沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17365元/吨，涨65元/吨。SMM显示，河南地区铅价贴水扩大，湖南地区贴水收窄，云南地区贴水200元/吨出厂。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为3.6万吨，较上周同期增0.09万吨。LME铅库存为207675吨，减1500吨。

策略与风险

• 策略：预计铅价短期内或小幅走高，但总体运行区间在16900元/吨至17700元/吨。建议采用卖出宽跨策略。
• 风险：下游节前补库不及预期。

图表

• 提供了16张相关图表，包括升贴水、库存、成本、开工率、价格等数据。

研究结论

• 供应端受极端天气影响，产量下降；消费端春节临近，电动车蓄电池需求下降明显，汽车蓄电池需求尚可，部分企业开始节前补库。预计短期内铅价将小幅走高，但总体波动区间有限。