新能源及有色金属日报：企业逢低备货积极性仍差铅价难有强劲表现

2026-02-05 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货淘金曹艳平

现货方面：2026年2月4日，LME铅现货升水为-51.98美元/吨。SMM1#铅锭现货价16425元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；上海、广东、河南、天津铅现货升贴水均下跌25元/吨，分别为25.00元/吨、16500元/吨、16400元/吨、16475元/吨。铅精废价差维持0元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均下跌25元/吨，分别为9950元/吨、10050元/吨、10225元/吨。
期货方面：沪铅主力合约开于16640元/吨，收于16590元/吨，下跌50元/吨，成交50833手，持仓58276手。夜盘沪铅主力合约开于16585元/吨，收于16620元/吨，上涨0.18%。河南地区冶炼厂对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂，广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。
库存方面：SMM铅锭库存总量3.7万吨，较上周同期变化0.06万吨；LME铅库存232850吨，较上一交易日变化0吨。

绝对价格：中性
市场分析：2026年1月铅价震荡走弱，再生铅亏损扩大倒逼大面积减产，终端需求分化但整体疲弱，国内显性库存持续累增压制价格重心。2月春节假期将加剧供需双降格局，上下游集中停产使市场进入休市状态，供应端收缩有望缓解库存压力，但终端复工滞后或使价格维持成本线附近弱势震荡。2月预计铅价震荡区间16600元/吨至17800元/吨。
期权策略：卖出宽跨
风险：消费持续羸弱、流动性风险冲击