新能源及有色金属日报：下游维持刚需采购 铅价难有强劲表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年2月5日，LME铅现货升水为-51.45美元/吨。SMM1#铅锭现货价16400元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。各区域铅价均下跌25元/吨，其中上海、广东、河南、天津分别为16400元/吨、16475元/吨、16375元/吨、16450元/吨。铅精废价差25元/吨，废电动车电池9925元/吨，废白壳10000元/吨，废黑壳10225元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16585元/吨，收于16555元/吨，下跌35元/吨，成交44073手，持仓54708手。夜盘沪铅主力合约开于16550元/吨，收于16580元/吨，下跌0.03%。河南地区冶炼厂对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨，湖南地区冶炼厂报价贴水30-0元/吨成交困难，安徽、江西地区冶炼厂升水100元/吨，广东地区持货商升水0-50元/吨。
• 库存方面：SMM铅锭库存4.0万吨，较上周同期增0.37万吨；LME铅库存232850吨，无变化。

策略与风险

• 绝对价格：中性。2026年1月铅价震荡走弱，再生铅亏损扩大导致减产，终端需求疲弱，库存持续累增。2月春节假期加剧供需双降，供应收缩缓解库存压力，但终端复工滞后，价格或维持弱势震荡。预计2月铅价震荡区间16600-17800元/吨。期权策略：卖出宽跨。
• 风险：消费不及预期、流动性收紧。

图表

• 提及了16张图表，涵盖升贴水、库存、成本、开工率、价格等数据。

研究员与免责声明

• 分析员：陈思捷、封帆、师橙。
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