新能源及有色金属日报：下游维持刚需采购 铅价震荡走弱

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年3月12日，LME铅现货升水为-47.99美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货及天津铅现货升贴水均持平。铅精废价差、废电动车电池、废白壳及废黑壳价格均持平。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16645元/吨，收于16615元/吨，较前一交易日变化-65元/吨，成交30328手，持仓62266手。夜盘沪铅主力合约开于16605元/吨，收于16595元/吨，下降0.21%。河南地区铅冶炼厂报价平水出厂，湖南地区炼厂报价升水10-30元/吨，广东地区炼厂报价升水100元/吨。下游蓄电池企业刚需采购，现货流通货源充裕，成交分散。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.7万吨，较上周同期变化0.28万吨。LME铅库存为284500吨，较上一交易日变化-375吨。

策略

• 绝对价格：铅市场供需双增但去库缓慢，再生铅亏损导致复产不及预期对铅价形成支撑。下周沪铅2603合约交割前持货商移库交仓将带来显性库存累增压力，铅价预计延续偏弱震荡态势，运行于16600-17150元/吨区间。有套保需求的企业可根据以上区间进行买入或卖出套保操作。期权策略：卖出宽跨。

风险

• 消费持续不及预期。