现货与期货市场概览
- 现货方面：2025年6月16日，LME铅现货升水为-25.93美元/吨，SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至16750元/吨。各主要地区铅价均出现不同程度的下跌，如上海、广东、河南和天津均有所下调。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池、废白壳和废黑壳价格均保持不变。
- 期货方面：沪铅主力合约开于16915元/吨，收于16980元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。全天成交30240手，持仓42057手。夜盘方面，沪铅主力合约开于16995元/吨，收于16980元/吨，上涨0.35%。
市场动态与成交情况
- 河南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂，贸易商报价对沪期铅2507合约贴水180-140元/吨出厂；湖南地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂有少量成交，贸易商报价对SMM1#铅贴水30-0元/吨或对沪期铅2507合约贴水180元/吨出厂；江西地区持货商报价对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂。期内期铅承压回落，下游维持刚需采购，部分地区再生铅存在贴水货源，下游刚需分流，成交相对清淡。
库存情况
- SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期变化0.17万吨。LME铅库存为263475吨，较上一交易日减少3775吨。
策略与风险提示
- 策略：中性。端午假期后，供需两端均有小幅回升，叠加有色板块整体价格走高，铅价有所回升，预计铅价波动区间在16200元/吨至17050元/吨。
- 期权策略：卖出宽跨。
- 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。
图表数据
- 报告包含多张图表，涵盖SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等数据。
分析研究员与免责声明
- 分析研究员包括师橙、王育武、封帆、陈思捷等，并列出其从业资格号和投资咨询号。报告最后附有免责声明，说明报告基于可靠但非保证准确完整的信息编制，观点仅供参考，投资者需自行判断，公司不承担法律责任。
