新能源及有色金属日报：下游观望情绪较重 铅价难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年5月12日，LME铅现货升水为-5.06美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌150元/吨至16375元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水均为0元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均未变化。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16695元/吨，收于16580元/吨，下跌95元/吨，成交76494手，持仓65320手。夜盘沪铅主力合约开于16595元/吨，收于16525元/吨，下跌0.39%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期增加0.22万吨。LME铅库存为265550吨，较上一交易日增加150吨。

市场分析

• 供应：原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移带动显性库存增加。再生铅因废电瓶紧缺、企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。
• 需求：铅精矿进口亏损扩大、原料偏紧。铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工大幅下滑，刚需采购为主。

策略与结论

• 策略：中性，建议卖出宽跨。
• 价格预测：预计价格波动区间在16460元/吨至16950元/吨。
• 风险：需求持续偏弱。