新能源及有色金属日报：下游观望情绪仍然较重 铅价震荡下行

市场概况

• 现货方面：2025年7月17日，LME铅现货升水为-31.02美元/吨，SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至16700元/吨。各主要地区铅价均出现不同程度的下跌，下游观望情绪较重，市场成交清淡。
• 期货方面：沪铅主力合约当日开于16900元/吨，收于16845元/吨，下跌50元/吨，全天成交31395手，持仓51951手。夜盘沪铅主力合约收于16825元/吨，较昨日午后收盘下降0.27%。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量为6.9万吨，较上周同期变化0.56万吨。
• LME铅库存：270950吨，较上一交易日增加1725吨。

市场分析

• 供应端：国内矿端供应相对偏紧，但旺季需求体现不明显。
• 需求端：下游逢低备库积极性偏低，普遍观望慎采。
• 成本端：再生铅综合成本较前一交易日变化不大。

策略与风险

• 绝对价格策略：中性，建议高抛低吸或观望。
• 期权策略：暂缓。
• 主要风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 报告包含16张图表，涵盖SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内外库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键数据。

研究员信息

• 分析研究员：封帆、师橙、陈思捷、王育武。