核心观点
Barclays Capital Inc. 发布的全球基础设施研报对欧洲和北美地区的123家上市基础设施公司进行了分析，涵盖交通、公用事业、通信、能源运输与储存以及基础设施投资等板块。报告对各个板块的公司进行了估值比较，并对宏观经济环境进行了分析。
宏观经济环境
- 经济增长：预计美国、巴西、日本、欧元区、英国、中国、印度和俄罗斯等主要经济体在2024年至2026年的实际GDP增长率分别为2.8%、3.4%、0.2%、0.8%、1.1%、5.4%、6.7%和3.9%。
- 通货膨胀：预计美国、巴西、日本、欧元区、英国、中国、印度和俄罗斯等主要经济体在2024年至2026年的CPI涨幅分别为2.9%、4.4%、2.7%、2.4%、2.5%、0.2%、4.9%和8.4%。
- 央行利率：美联储、欧洲央行和英国央行等主要央行的利率预计将在2024年至2026年保持高位，随后逐步下调。
估值比较
- 交通基础设施：欧洲机场和墨西哥机场的平均市盈率分别为18.9倍和16.7倍，而欧洲建筑和特许权经营的平均市盈率为22.1倍。美国铁路的平均市盈率为19.8倍。
- 电信基础设施：欧洲电信塔的平均市盈率为38.4倍，而美国通信基础设施的平均市盈率为44.7倍。
- 公用事业：欧洲监管型公用事业和欧洲可再生能源发电公司的平均市盈率分别为14倍和-25.9倍，而美国大型电力公用事业公司的平均市盈率为18.3倍。
- 能源运输与储存：美国能源运输与储存公司的平均市盈率为19.2倍。
- 基础设施投资公司：欧洲基础设施投资公司的平均市盈率为93.3倍。
研究结论
- 报告对全球基础设施行业整体持中性观点，但对美国大型电力公用事业和能源运输与储存板块持积极观点。
- 报告建议投资者关注各板块的具体估值和增长前景，并结合自身风险偏好进行投资决策。
