每周估值表

欧洲交通运输欧洲建筑，建筑材料与基础设施维杰·法尼·塞卡尔·纳拉哈瑞塞特 +91 (0)22 6175 2384 vijayphanisekhar.naraharisetty@barclays.com 英国巴克莱银行欧洲基础设施中性马科·利米特+39 (0)2 6372 2582 marco.limite@barclays.com BBI,米兰皮埃尔·卢梭+33 (0)1 4458 3377 pierre.rousseau@barclays.com BBI，巴黎张汤姆，CFA+44 (0)20 3555 1395 tom.zhang1@barclays.com 巴克莱，英国安德鲁·洛本贝格+44 (0)20 3555 0639 andrew.lobbenberg@barclays.com 巴克莱，英国凯瑟琳·希恩 +44 (0)20 7773 2041 katherine.hearne@barclays.com 英国巴克莱银行 图2.CPI(%)来源：巴克莱研究 - 全球经济每周聚焦（关键词：巴克莱直播中的预测）来源：巴克莱研究 - 全球经济每周聚焦（关键词：巴克莱直播中的预测）巴克莱的宏观估算图3. 中央银行利率（%）来源：巴克莱研究 - 全球经济每周聚焦（关键词：巴克莱直播中的预测）图1。实际国内生产总值增长率(%)来源：巴克莱研究 - 全球经济每周聚焦（关键词：巴克莱直播中的预测）图 4. 全球债券收益率 (%)实际GDP美国巴西日本欧元区英国中国印度俄罗斯CPI美国巴西日本欧元区英国中国印度俄罗斯联邦基金利率ecb主要再融资利率ECB 存款便利利率BOE基准利率印度：再贴现率巴西：SELIC利率俄罗斯：一周回购利率BoJ：无担保隔夜呼叫率中国：7d OMO利率美國10年期欧元政府10年期英国10年期日本10年 图5. 巴克莱全球基础设施：估值比较2025年6月10日估值交通基础设施欧洲机场欧洲ATC欧洲机场平均/ATC墨西哥机场墨西哥机场平均以及特许权隧道运营商欧盟平均建筑和特许权美国铁路美国铁路平均平均交通基础设施截至2025年6月9日收盘价。股票评级：OW = 重仓；EW = 平仓；UW = 轻仓。行业观点：欧洲交通运输 - 中性；拉丁美洲交通运输 - 中性；欧洲建筑、建筑材料与基础设施(\"EU建筑和特许经营权\") - 中性；北美交通运输 - 买入。有关各覆盖公司的完整披露，包括我们公司特定估值方法和风险详情，请参考https://publicresearch.barcap.com来源：公司报告、彭博、巴克莱研究欧洲建设费尔维亚尔 0501001502002503005070901101301501701902025年6月10日股价表现图23. 墨西哥机场图21。INFRA索引06-209月20日12月20日3月21日06-209月20日12月20日3月21日加拿大国家铁路截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 06-2109-2112月21日03-22OMA06-2206-2109-2112月21日03-2206-22加拿大 太平洋 KC 050100150200250020406080100120140160图24. 欧洲建设和特许权3月21日06-209月20日文西12月20日06-21费尔韦亚尔09-2112月21日03-22Eiffage06-22截至2020年6月9日索引来源：彭博，巴克莱研究06-209月20日12月20日3月21日06-2109-2112月21日03-22截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究6月22日 Cellnex 01002003004005006002025年6月10日图 30. 欧盟可再生能源09-2112月21日03-2206-209月20日12月20日RWEEDPR阿基伦3月21日06-21截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 05010015020001002003004005006000255075100125150175200图 36. 美国能源与贸易 (第 1 部分)2025年6月10日图34. 美国大盘电 (第2部分)06-209月20日PG&EWEC能源3月21日06-2109-2112月21日Exelon03-22XCEL能源06-20 03-21 09-20 12-2006-2109-2112月21日6月22日 6月23日 6月24日 6月25日 3月22日 3月23日 3月24日 3月25日 9月22日 9月23日 9月24日 12月22日 12月23日 12月24日雪佛龙能源Cheniere Energy LP 中游企业生产LP能源转移LP极速能源06-209月20日3月21日 12月20日Sep-21 Jun-213月-22月 12月-21月Aquila欧洲可再生能源收益远见太阳能基金Greencoat UK Wind格雷厄姆豪斯储能截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究图38。基础设施与可再生基础设施投资公司（第一部分）12月20日 Evergy6月22日 Pinnacle West 0255075100125150Sep-20 Sep-21 Jun-20 Jun-21 Mar-21 Dec-20 Dec-2103-22和谐能源收入信托章鱼再生基础设施信托SDCL能源效率收益信托*Jun-24 Jun-25 Mar-24 Mar-25 Sep-24 Dec-24图39基础设施与可再生能源投资公司（第2部分）截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 图40。基础设施与可再生能源基础设施投资公司（第3部分）截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 050100150200250GLIO指数与板块表现图41. GLIO指数与行业表现2025年6月10日图 43. GLIO 指数与行业表现06-2003-21 06-21 09-20 09-21 12-20 12-2103-2206-22sep-22 dec-22GLIO全球上市基础设施指数欧盟可再生能源欧盟废料截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究截至2020年6月9日已索引。来源：彭博，巴克莱研究 0%4%8%12%16%20%24%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%图49。墨西哥机场DY图45。指标DY来源：彭博，巴克莱研究来源：彭博，巴克莱研究图47. 美国板块与指数DY对比来源：彭博，巴克莱研究2025年6月10日来源：彭博，巴克莱研究股息收益率图 51. 美国铁路 DY06-209月20日12月20日06-21OMAB MM06-209月20日12月20日3月21日06-21CNI USOMAB MM SO US3月21日 FTSE 全球核心基础设施指数 来源：彭博，巴克莱研究 2%3%4%5%6%7%8%9%10%11%12%0%2%4%6%8%10%12%0%1%2%3%4%5%6%7%8%图59. 美国大型电容DY（第2部分）来源：彭博，巴克莱研究图57。其他欧盟公用事业DY来源：彭博，巴克莱研究来源：彭博，巴克莱研究2025年6月10日图 55. 欧盟监管公用事业 DY来源：彭博，巴克莱研究06-209月20日PNN LNENG SQ12月20日3月21日06-2106-209月20日12月20日3月21日DRX LN06-2106-2106-209月20日12月20日3月21日EIX US LNT US 来源：彭博，巴克莱研究 2025年6月10日来源：彭博，巴克莱研究图61. 美国中游DY（第一部分） 巴克莱全球基础设施团队图 63. 全球基础设施团队2025年6月10日源: 不适用 风险披露重要披露：2025年6月10日巴克莱银行股份有限公司（巴克莱，英国）巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）关于信息来源的披露(说明)参与巴克莱研究的生产法律实体：巴克莱股权研究产生的其他投资建议披露：巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）分析师认证:巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）信息披露的可用性：巴克莱资本公司（BCI，美国）巴克莱银行PLC，香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行(BBI,巴黎)巴克莱股票研究产生的投资建议类型：巴克莱银行墨西哥，S.A. (BBMX，墨西哥)分析师定期进行实地考察以查看受覆盖公司的物资运营，但巴克莱的政策禁止他们接受任何受覆盖公司为这些考察所发生的差旅费用的支付或报销。在巴克莱资本公司（Barclays Capital Inc.）的附属机构受雇于美国境外的分析师未经 FINRA 注册/资质认证为研究分析师。这些非美国研究分析师可能不是巴克莱资本公司（FINRA 会员）的关联人士，因此可能不受 FINRA 规则 2241 对研究分析师与目标公司沟通、公开露面及交易由研究分析师账户持有的证券的限制。除非另有说明，价格来源于彭博，反映相关交易市场的收盘价，这未必是发布时的最后可用收盘价。我们，皮埃尔·卢梭和汤姆·张，CFA，特此证明：(1)本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们对本报告中提及的任何或所有标的证券或发行人的个人看法，以及(2)我们的报酬的任何部分没有、现在或将来与在本报告中表达的特定建议或观点直接或间接相关。巴克莱股权研究可能在过去12个月内就本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱股权研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.除了在巴克莱的正式评级系统下分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门的分析师制作的投资建议，这些投资建议以交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合建议的形式呈现。任何此类投资建议应保持开放状态，直到在未来的研究报告中进行后续修改、重新平衡或关闭。彭博®是彭博财务有限公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或批准此材料，也不保证其中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果作出任何明示或暗示的保证，在法律允许的最大范围内，彭博对本材料相关的任何损害赔偿或人身伤害不承担任何责任或义务。若有任何公司为本研究报告的受调查对象，有关这些公司的当前重要披露请参考 https://publicresearch.barclays.com 或另寄书面请求至：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各别称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有贡献者均为研究分析师。报告顶部的出版日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。为了获取有关研究传播政策及程序的巴克莱声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicr