每周估值表

股权研究 欧洲基础设施2025年5月20日 全球基础设施 每周估值表 我们的估值表汇总了我们全球123家上市基础设施覆盖范围内的关键估值指标、盈利预测和股价表现，涵盖欧洲和北美地区的交通运输、公用事业、通信、能源运输及存储以及基础设施投资公司。 我们的估值表汇集了我们对全球上市基础设施覆盖的123家公司的关键估值指标、盈利预测和股价表现，涵盖欧洲和北美地区的交通、公用事业、通信、能源运输与存储以及基础设施投资公司。 请随时联系提出任何评论或问题。此致 欧洲基础设施 中性 欧洲建筑，建筑材料与基础设施皮埃尔·卢梭 +33(0)144583377pierre.rou sseau@barclays.comBBI,巴黎 张汤姆，CFA +44(0)2035551395tom.zha ng1@barclays.com英国巴克莱 维杰·法尼·塞卡尔·纳拉哈瑞塞特+91(0)22617 52384vijayphanisekhar.naraharisetty@barclays.com巴克莱，英国 全球基础设施股权研究团队 凯瑟琳·希恩+44(0)20777320 41katherine.hearne@barclays.com巴克莱银行，英国 欧洲交通 安德鲁·洛本伯格 +44(0)2035550639andrew.lobb enberg@barclays.com巴克莱,英国 马科·利米特 +39(0)263722582marco.li mite@barclays.comBBI,米兰 巴克莱资本公司及其附属公司之一会进行并寻求与其研究报告涵盖的公司进行交易。因此，投资者应意识到该公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策的一个因素。本研究报告由未在美国注册/获准注册为研究分析师的证券研究分析师完全或部分编制。 完成：25-05-20，10:37GMT 请参见第29页开始的分析师资质认证和重要披露。 发布：25-05-20，10:41格林威治标准时间限制-外部 巴克莱|全球基础设施 巴克莱的宏观估算 图1。实际国内生产总值增长率(%) 实际国内生产总值 2024 2025 2026 美国 2.8 1.3 1.3 巴西 3.4 2.1 1.7 日本 0.2 0.8 0.5 欧元区 0.8 0.6 0.7 英国 1.1 1.1 1.3 中国 5 4 4 印度 6.7 6.7 6.5 俄罗斯 3.9 1.9 1.4 来源：巴克莱研究-全球经济每周报告（关键词：巴克莱直播中的预测）图2。CPI(%) CPI 2024 2025 2026 美国 2.9 3 2.6 巴西 4.4 5.5 4.7 日本 2.7 2.7 1.9 欧元区 2.4 2 1.8 英国 2.5 3 1.9 中国 0.2 0.4 1 印度 4.9 3.7 4.5 俄罗斯 8.4 9.5 6.1 来源：巴克莱研究-全球经济每周报告（关键词：巴克莱直播中的预测） 图3.央行利率(%) 央行利率 当前Q225 Q325 q425 Q126 联邦基金利率 4.25-4.50 4.25-4.50 4.25-4.50 4.00-4.25 3.75-4.00 ecb主要再融资利率 2.4 2.15 1.9 1.65 1.65 ECB存款便利利率 2.25 2 1.75 1.5 1.5 BOE基准利率 4.25 4 3.5 3.5 3.5 印度：回购利率 6 5.75 5.75 5.5 5.5 巴西：SELIC利率 14.75 15 15 15 14.75 俄罗斯：一周回购利率 21 20 17.5 16.5 15 BoJ:未经担保的隔夜0.50.50.50.50.75 呼叫率 中国：7dOMO利率1.41.41.31.31.3 来源：巴克莱研究-全球经济每周报告（关键词：巴克莱直播中的预测） 图4.全球债券收益率(%) 全球债券收益率 Q225 Q325 q425 Q126 美國10年期 4.3 4.25 4.2 4.15 欧盟政府10年期 2.75 2.8 2.9 3 英国10年期 4.6 4.7 4.7 4.75 日本10年 1.35 1.4 1.45 1.5 来源：巴克莱研究-全球经济每周报告（关键词：巴克莱直播中的预测） 2025年5月20日2 估值 图5.巴克莱全球基础设施：估值比较 部门 公司名称 巴克莱评级 关闭价格 目标价 TSR(%) 市值 (m)美元 自由浮动 (%) FY25 市盈率fy26 FY27 交通基础设施欧洲机场 AIA ow 9.8 10.0 10.1% 3,394 26.8% 14.2 15.7 15.5 AdP EW 117.3 103.0 -9.6% 13,054 36.1% 23.3 18.1 16.5 AENA ow 237.0 240.0 5.8% 39,980 46.2% 16.7 15.3 14.2 Fraport ow 58.6 72.0 23.0% 6,089 34.9% 13.3 13.7 14.3 苏黎世机场 EW 225.8 212.0 -2.9% 8,310 61.6% 23.2 23.2 20.7 欧洲ATC ENAV ow 4.1 4.7 21.5% 2,498 46.6% 32.0 20.2 17.6 欧洲平均机场/ATC 73,325 18.7x 16.7x 15.5x 墨西哥机场 OMA ow 243.7 269.0 15.7% 4,921 80.6% 15.9 13.9 12.4 GAP EW 441.3 427.0 0.6% 11,544 86.6% 19.4 16.2 14.3 ASUR EW 669.4 592.0 0.4% 10,397 46.6% 14.9 13.5 11.9 墨西哥平均机场 26,863 17.0x 14.7x 13.0x 欧洲建筑费尔沃利亚 文森奇 ow 127.6 152.0 23.1% 83,543 95.5% 14.5 12.1 11.2 评分暂停 45.5 - - 37,290 67.6% - - - 并且特许权 Eiffage ow 126.4 162.0 32.0% 13,925 92.3% 11.7 10.2 8.9 ACS EW 59.6 50.0 -12.8% 18,209 78.2% 20.5 13.4 12.1 高特技 EW 163.8 158.0 -0.8% 14,263 21.1% 16.3 16.0 14.7 Sacyr ow 3.5 4.1 19.1% 3,135 61.6% 17.3 13.8 11.4 隧道运营商 Getlink ow 17.1 19.0 14.5% 10,589 61.7% 36.5 30.6 29.7 欧盟平均建筑和特许权 180,954 22.4x 18.4x 17.0x 美国铁路 加拿大国家铁路 EW 151.0 145.0 -1.6% 67,991 96.7% 19.3 17.4 16.3 加.太平洋KC ow 114.0 125.0 10.4% 75,999 100.0% 23.7 20.0 18.1 CSX ow 31.2 31.0 1.0% 58,629 99.7% 19.6 16.8 14.9 诺福克南方铁路 ow 243.8 290.0 21.2% 54,956 100.0% 18.9 16.5 14.7 联合太平洋铁路 ow 229.5 260.0 15.6% 137,121 98.6% 20.0 17.5 16.3 美国铁路平均 394,697 20.4x 17.7x 16.2x 平均交通基础设施 675,838 20.6x 17.7x 16.2x 截至2025年5月19日收盘价。股票评级：OW=增持；EW=中性；UW=减持。行业观点：欧洲交通-中性；拉丁美洲交通-中性；欧洲建筑、建筑材料与基础设施(\"欧盟建筑和特许经营权\")-中性；北美交通-增持。有关每个覆盖公司的完整披露，包括我们公司特定估值方法和风险详情，请参阅 https://publicresearch.barcap.com来源：公司报告，彭博，巴克莱研究 图6.巴克莱全球基础设施估值比较 部门 公司名称 FY25 自由现金流收益率(%)fy26FY27 股息率（%） FY25fy26 FY27 净债务（现金）/EBITDAFY25fy26FY27 FY25 roic(%)fy26 FY27 EV（市盈率）FY25fy26 FY27 交通基础设施欧洲ATC AIA 3.0% 2.4% 2.5% 7.5% 6.9% 6.9% 1.7 2.0 2.1 24.5% 21.3% 20.3% 685 776 857 AdP 0.0% 2.1% 3.0% 2.6% 3.3% 3.6% 4.1 4.0 3.8 8.6% 8.9% 9.3% 7,666 7,727 7,764 AENA欧洲机场 6.2% 6.8% 4.4% 4.5% 4.9% 5.3% 1.3 1.0 1.0 21.2% 23.0% 22.9% 5,279 4,217 4,414 Fraport 0.7% 9.9% 15.7% 0.0% 1.5% 3.5% 6.2 5.1 4.2 5.7% 5.9% 7.2% 7,609 7,159 5,227 苏黎世机场 0.1% 3.4% 4.0% 3.2% 3.2% 3.6% 1.8 1.7 1.5 9.4% 9.4% 10.3% 1,796 1,769 1,691 ENAV 11.2% 11.5% 11.3% 6.8% 7.1% 7.3% 0.7 0.2 -0.1 8.2% 14.2% 18.2% 269 166 73 欧洲平均机场/ATC 4.0% 5.8% 5.2% 3.9% 4.3% 4.8% 2.3x 2.0x 1.8x 16.0% 17.2% 17.5% OMA 8.5% 6.7% 7.9% 5.3% 5.8% 6.4% 0.8 0.8 0.7 32.9% 34.7% 35.8% 8,867 8,867 8,867 GAP墨西哥机场 6.2% 4.7% 5.0% 3.8% 4.6% 5.6% 1.5 1.3 1.2 22.5% 24.4% 25.0% 33,315 33,315 33,315 ASUR 4.4% 4.4% 6.4% 12.0% 4.2% 4.8% 0.1 0.1 -0.1 22.5% 22.5% 23.1% 2,593 1,611 -2,545 墨西哥平均机场 5.9% 5.0% 6.1% 7.2% 4.7% 5.4% 0.8x 0.7x 0.6x 24.4% 25.5% 26.2% 欧洲凯富集团施工与 acs特许经营权 隧道运营商Getlink 文森奇 6.4% 7.5% 8.1% 3.9% 4.9% 5.3% 1.4 1.1 0.9 9.8% 10.5% 11.1% 24,798 22,309 19,938 费尔韦亚尔 - - - - - - - - - - - - - - - 1.6% 3.8% 4.9% 3.8% 4.3% 4.9% 2.3 2.1 1.9 10.6% 11.0% 11.5% 11,251 10,801 10,302 11.1% 11.9% 0.0% 3.4% 3.4% 3.4% -4.2 -4.7 -5.1 -29.8% -30.9% -29.6% -7,791 -9,517 -11,131 高特技 3.2% 2.5% 1.9% 2.8% 2.8% 3.1% 0.1 0.1 0.2 78.4% 65.6% 55.6% 267 302 445 Sacyr 23.5% 25.6% 27.6% 1.9% 2.4% 2.9% 4.3 3.8 3.2 15.3% 16.3% 17.2% 8,101 7,757 7,435 0.6% 3.0% 3.1% 3.5% 3.5% 3.5% 5.1 4.8 4.8 7.7% 8.4% 8.5%