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会议信息
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全文摘要
- 市场展望：节后A股预计震荡偏强，六月呈现结构性行情，中下旬或有压力。看好科技与新消费行业，建议配置核心资产和周期行业。
- 外部影响：俄乌冲突影响有限，中美博弈带来不确定性，但经济基本面和政策面乐观，支持小盘股、新消费及科技行业。人民币升值利好核心资产与周期行业。
- 行业配置建议：关注科技、新消费及基本面改善行业，如创新药、电信、食品、商贸零售、有色金属和化工等。
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要点回顾
- 节后市场走势：震荡偏强，六月结构性行情，中下旬或有压力。看好科技和新消费，同时配置核心资产和周期行业。
- 震荡偏强原因：俄乌冲突影响有限；中美博弈短期处于谈判阶段；经济数据（如制造业PMI回升）预示五月经济向好。
- 节前市场悲观情绪：可能导致边际积极变化时市场震荡上行，节前情绪谨慎，但端午节后市场或偏强。
- 六月市场决定因素：俄乌冲突影响有限、中美博弈缓和、国内经济数据回升、消费和投资维持高位。
- 历史表现：六月市场偏弱（仅10年中的7年上涨），例外情况包括欧债危机缓和、供给侧改革推进、中美贸易摩擦缓和等。
- 核心影响因素：
- 分母端：政策和外部事件（如2011年欧债危机缓和、2016-2017年供给侧改革），偏空事件（如2010年欧债危机发酵、2013年政策紧缩）可能导致下跌。
- 分子端：制造业PMI（上涨年份中PMI上升）、流动性（货币宽松或海外降息利好）。
- 2023年6月评估：
- 政策：稳就业稳经济政策落地，金融和科技行业政策密集出台，整体积极偏中性。
- 外部事件：中美关系不确定性（关税问题）构成风险。
- 基本面：经济增速回升，消费增速高位，出口维持高位，工业企业利润增速回升，分子端相对积极。
- 流动性：海外疫情影响有限，美元走弱利好，1820亿MF到期预计央行将投放流动性或降准，货币宽松可期待。
- 市场预测：
- 走势：偏震荡甚至偏强的结构性行情。
- 行业方向：小盘股短周期可能占优（流动性宽松、政策支持、盈利相对优势），建议关注科技、新消费（超额收益可能），核心资产和周期行业（家电、食品饮料、有色金属、化工）受益于人民币升值。
