钢材&铁矿石日报：节前观望为主，钢矿延续震荡

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,090061.5% PB粉（青岛港）-3现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）交通运输部：1-4月完成交通固定资产投资9503亿元4月，完成营业性货运量50.3亿吨，同比增长4.3%。其中，完成公路货运量37.5亿吨，同比增长4.1%；完成水路货运量8.6亿吨，同比增长4.9%。1-4月，完成营业性货运量180.9亿吨，同比增长4.7%。其中，完成公路货运量132.4亿吨，同比增长5.0%；完成水路货运量31.7亿吨，同比增长4.9%。（2）5月中国汽车经销商库存预警指数环比下降7.1个百分点2025年5月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。对于6月车市，经销商持谨慎悲观态度，认为市场观望情绪浓厚。有37.6%的经销商预计6月销量基本持平，仅27.4%持乐观态度，而有35.0%的判断销量将下滑，降幅在5%以内。（3）欧盟对华镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品作出反倾销终裁2025年5月28日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品作出反倾销肯定性终裁，裁定宝山钢铁股份有限公司和武钢新日铁（武汉）镀锡板有限公司的反倾销税均为13.1%、首钢京唐钢铁联合有限责 任 公 司反 倾 销 税 为46.8%、 其 他 合 作 企 业 （ 详 见 原 文 附 件 ） 的 反 倾 销 税 为24.6%、其他公司的反倾销税为62.3%。本案倾销调查期为2023年4月1日～2024年3月31日，损害调查期为2020年1月1日至倾销调查期结束。措施自公告发布次日起生效。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,2303,1803,1403,2572,8902,080-1-20-10-13-200澳洲巴西8.5619.860.250.62热卷卷板（上海，4.75mm）0.07SGX掉期（当月）（≥6mm）0唐山铁精粉（湿基）海运费738唐山钢坯（Q235） 天津螺废价差3,160901,0100-2000.30普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废97.20螺纹钢 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价2,961-0.342,9783,076-0.813,108702.0-0.43709.5期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-07 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-03铁矿石港口库存 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降5.97万吨，供应有所收缩但依旧处于年内高位，且品种吨钢利润较好，减产料难持续，供应收缩力度有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求平稳运行，周度表需环比增1.55万吨，高频成交表现低迷，两者继续处于近年来同期低位，且后续将季节性走弱，弱势需求格局未变，易承压钢价。综上，螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比虽有所下降，但供应仍是年内高位；周度表需小幅增加，高频成交则是低位运行，需求表现平稳，但季节性走弱预期未退，螺纹基本面并未好转，钢价继续承压运行，相对利好的是库存低位，多空因素博弈下预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需两端迎来变化，板材钢厂开始复产，热卷周产量环比大增13.87万吨，重回年内相对高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应料将维持高位，压力未缓解。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增13.87万吨，但高频每日成交表现疲弱，且主要下游冷轧产业矛盾在积累，需求向好持续性存疑。目前来看，热卷供需两端均迎来回升，供应重回年内高位，需求迎来改善但持续性存疑，基本面并未实质性改善，钢价继续承压、低位震荡运行，相对利好则是海外风险暂缓，关注能否支撑外需放量。铁矿石：铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体降幅不大，依旧处于年内高位，刚需支撑下矿石库存去化，但鉴于淡季钢市需求下行，难以承接高铁水，矿石需求料将持续走弱，易拖累矿市基本面。与此同时，国内港口到货开始回升，海外矿商发运维持高位，且财年末存冲量预期，海外矿石供应积极，即便内矿供应短期收缩，矿石供应压力依然偏大。总之，铁矿石需求持续走弱，而供应维持高位，且后续存有增量空间，供强需弱局面下铁矿石基本面在走弱，矿价承压运行，相对利好则是期价贴水较大，存有下行阻力，多空因素博弈下矿价延续震荡寻底态势，关注铁水变化情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款