钢材&铁矿石日报：观望情绪为主，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 观望情绪为主，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.42%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比下降，供应延续弱稳运行，相反周度表需环比下降，需求再度走弱，旺季表现不佳，基本面改善未能延续，叠加节前风险偏好趋弱，资金主动离场，钢价继续承压偏弱运行，重点关注持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得0.44%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端变化不大，产量持续回升，而需求平稳运行，供需格局并未好转，相反海外风险扰动未退，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡走弱，录得0.78%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但高需求并未带来库存去化，多因供应重回高位，且节后需求存触顶担忧，基本面预期走弱，叠加节前风险偏好趋弱，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）中国4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 （2）乘联分会：4月1-27日全国乘用车新能源市场零售同比增24% 乘用车：4月1-27日，全国乘用车市场零售139.1万辆，同比去年4月同期增长10%，较上月同期下降10%，今年以来累计零售651.8万辆，同比增长7%；4月1-27日，全国乘用车厂商批发156.9万辆，同比去年4月同期增长10%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发784.7万辆，同比增长11%。新能源：4月1-27日，全国乘用车新能源市场零售72.8万辆，同比去年4月同期增长24%，较上月同期下降10%，全国新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售314.8万辆，同比增长33%；4月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发84.6万辆，同比去年4月同期增长25%，较上月同期下降6%，新能源厂商批发渗透率53.9%。 （3）越南修改涉华热轧板卷反倾销初裁结果 2025年4月28日，越南工贸部签署第1204/QD-BCT号公告，决定修改2025年2月21日第460/QD-BCT号公告确定的对原产于中国和印度热轧板卷反倾销初裁结果，修改后的初裁公告自签署之日起生效。2024年7月26日，越南对原产于中国和印度的热轧板卷启动反倾销调查。2025年2月21日，越南工贸部发布第460/QD-BCT号公告，对原产于中国的热轧板卷作出反倾销肯定性初裁，初步裁定对中国涉案产品征收19.38%～27.83%的临时反倾销税；与此同时，初步裁定不对印度涉案产品征收临时反倾销税。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所变化，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.11万吨，延续收缩态势，但品种吨钢利润尚可，短期生产积极性难退，供应料将平稳运行，压力并未缓解。与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比降13.88万吨，而节前补库使得高频每日成交有所放量，持续性不强，且两者仍是近年来同期低位，旺季需求成色不佳，仍易抑制钢价走势。目前来看，螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比下降，供应延续弱稳运行，相反周度表需环比下降，需求再度走弱，旺季表现不佳，基本面改善未能延续，叠加节前风险偏好趋弱，资金主动离场，钢价继续承压偏弱运行，重点关注持仓变化情况。 热轧卷板：供需两端延续回升，板材钢厂复产，热卷周产量环比再增3.10万吨，供应延续回升态势，压力有所增加，但鉴于品种吨钢利润已收缩至低位，后续增产空间或受限。与此同时，热卷需求表现平稳，周度表需环比微增0.20万吨，与往年同期相当，但其主要下游冷轧基本面矛盾在累积，且海外政策扰动下外需受冲击，热卷需求预期走弱，继而持续承压价格。总之，热卷供需两端变化不大，产量持续回升，而需求平稳运行，供需格局并未好转，相反海外风险扰动未退，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位攀升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，叠加节前补库驱动，矿石需求表现强劲，继续给予矿价强支撑，但近期钢材利润在收缩，且钢价表现不佳，高需求能否维持存疑。与此同时，国内港口到货迎来回升，且海外矿商发运大幅增加，按船期推算国内港口到货量稳中有升，海外矿石供应重回高位，而内矿生产趋弱运行，整体矿石供应有所回升。综上，钢厂生产积极，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但高需求并未带来库存去化，多因供应重回高位，且节后需求存触顶担忧，基本面预期走弱，叠加节前风险偏好趋弱，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。