核心观点
- 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.11%日跌幅，量缩仓增。内外宏观扰动不断，钢市情绪频繁切换，钢价波动加剧。现阶段螺纹钢供需两端在季节性回升，低供应下产业矛盾相对有限，重大会议临近国内政策预期发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.79%日跌幅，量缩仓增。热卷需求虽有所恢复，但供应维持高位，叠加高库存局面，供需双强局面下基本面改善有限，出口担忧易发酵，热卷价格承压运行，重点关注需求变化情况。
- 铁矿石：主力期价偏弱运行，录得1.14%日跌幅，量仓收缩。市场情绪走弱，高估值矿价承压回落，铁矿石供应快速恢复，需求相对平稳，基本面并未实质性改善，短期偏空因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。
关键数据
- 螺纹钢：主力期价3,282，跌幅1.11%，成交量1,805,693，持仓量1,966,385，仓差-232,767。
- 热轧卷板：主力期价3,398，跌幅0.79%，成交量582,854，持仓量1,180,853，仓差-10,662。
- 铁矿石：主力期价781.0，跌幅1.14%，成交量32,486，持仓量520,428，仓差-15,032。
- 库存：螺纹钢库存总量持续上升，热轧卷板库存偏高，铁矿石港口库存环比下降但低于预期。
- 产量：螺纹钢周产量环比增9.59万吨，热轧卷板周产量环比降4.70万吨。
- 需求：螺纹钢周度表需环比增22.09万吨，热轧卷板周度表需环比微降0.56万吨。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端延续季节性回升，供应回升但增幅收窄，需求改善力度有待跟踪，政策预期发酵或提振钢市情绪，钢价延续震荡运行态势。
- 热轧卷板：供需格局有所变化，供应高位回落但持续性有待跟踪，库存依然偏高，需求韧性趋弱，外需预期走弱，热卷价格易承压运行。
- 铁矿石：供需格局变化不大，供应快速恢复，需求相对平稳但节后需求改善预期未兑现，矿价高位承压运行，关注成材表现情况。
