钢材&铁矿石日报：节前资金离场，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 节前资金离场，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡回落，录得1.00%日跌幅，量缩仓增。现阶段，供弱需增局面下螺纹钢基本面虽有所改善，但下游未见好转，需求担忧未退，改善力度不强，相对利好的是成本抬升与政策预期，多空因素博弈下预计钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.33%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局有所走弱，库存再度增加，卷价继续承压，相对利好则是成本抬升，预计后续走势震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位回落，录得1.23%日跌幅，量仓收缩。现阶段，矿石需求表现尚可，支撑矿价高位运行，但需求利好趋弱，供应压力增加，基本面预期走弱，叠加估值相对偏高，节前走势谨慎乐观，谨防产业矛盾激化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）住建部党组：持续巩固房地产市场稳定态势，着力构建房地产发展新模式 中共住房和城乡建设部党组发布关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报，下一步，深化改革攻坚，推动事业发展取得突破。更加注重运用改革思维和改革办法破解住房和房地产、城市建设、建筑业等领域矛盾问题，认真落实党中央部署的重要改革任务。坚持人民立场，厚植为民情怀，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，持续巩固房地产市场稳定态势，着力构建房地产发展新模式，持续实施城市更新，推动建筑业转型升级，推动住房城乡建设事业高质量发展取得新成效。 （2）商务部：8月限额以上单位家电零售额同比增长14.3% 商务部消费促进司负责人谈2025年8月我国消费市场情况时表示，8月份，消费市场总体保持平稳运行态势。据国家统计局数据，当月社会消费品零售总额3.97万亿元，同比增长3.4%，增速比去年同期高1.3个百分点。1-8月累计32.39万亿元，同比增长4.6%，增速比去年同期高1.2个百分点。8月份，商品零售额同比增长3.6%，以旧换新相关商品销售保持较快增长，其中限额以上单位家具、家电、文化办公用品、通讯器材零售额同比分别增长18.6%、14.3%、14.2%和7.3%。 （3）越南企业对华热轧板卷提起反规避调查申请 2025年9月18日，越南贸易防卫局发布公告称，越南生产商于2025年9月10日对原产于中国的宽度大于1880毫米且小于2300毫米的热轧板卷提起反规避调查申请，越南贸易防卫局已于2025年9月18日正式受理，越南工贸部将于贸易防卫局正式受理之日起45日内确定是否立案。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所改善，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降5.48万吨，延续回落态势，多因亏损倒逼减产所致，但当前库存高于往年，供应收缩利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增11.96万吨，高频成交低位回升，但依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，旺季需求改善持续性和力度有待跟踪。综上，供弱需增局面下螺纹钢基本面虽有所改善，但下游未见好转，需求担忧未退，改善力度不强，相对利好的是成本抬升与政策预期，多空因素博弈下预计钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所变化，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增1.35万吨，供应高位持续攀升，压力有所增加。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降4.34万吨，而高频成交则是低位回升，两者仍是年内高位，韧性表现尚可，但需注意的是主要下游冷轧矛盾仍在累积，热卷需求隐忧尚存。总之，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局有所走弱，库存再度增加，卷价继续承压，相对利好则是成本抬升，预计后续走势震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，继续位于年内高位，叠加节前补库，需求表现尚可，给予矿价支撑，但需注意的是钢市矛盾持续累积，钢材利润在收缩，需求韧性将趋弱。与此同时，国内港口到货大幅回升，而海外矿商发运环比回落，但依旧处于相对高位，海外矿石供应在回升，叠加内矿供应恢复，供应压力有所增加。总之，矿石需求表现尚可，支撑矿价高位运行，但需求利好趋弱，供应压力增加，基本面预期走弱，叠加估值相对偏高，节前走势谨慎乐观，谨防产业矛盾激化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。