钢材周报：节前资金离场为主，钢价延续偏弱运行

钢材周报 节前资金离场为主，钢价延续偏弱运行 核心观点 螺纹钢：期现价格偏弱运行，主力期价录得1.35%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标持续下行，基差延续走强。 节前螺纹钢供需格局延续边际改善，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增，考虑到钢厂盈利状况不佳，短期增产动能不强，供应低位平稳运行，需注意的是假期存增库压力偏大，利好效应不强。与此同时，节前下游补库带来螺纹钢需求改善，高频指标低位回升，但两者仍是近年来同期低位，且下游未见好转，旺季需求改善空间预计不足。综上，节前螺纹需求回升，而供应表现平稳，供需格局有所好转，但下游表现低迷，需求隐忧未退，基本面并无实质性改善，相反减产负反馈担忧发酵，钢价将承压偏弱运行，假期重点关注库存增幅情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏弱运行，主力期价录得1.81%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标持续下行，基差有所走强。 节前热轧卷板供需格局延续偏弱运行，库存持续增加，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量高位有所回落，但库存相对偏高，且存表外转产，供应压力难缓解。与此同时，热卷需求开始走弱，高频指标持续下行，相对利好的是主要下游冷轧产量重回高位，但因其产业矛盾累积，仍易拖累热卷需求，叠加外需改善有限，热卷需求韧性料将趋弱。总之，供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱，高供应压力未退，热卷价格继续承压运行，假期重点关注库存变化以及品种转产。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价弱势下行，基差有所走强...............................................42品种供需格局表现各异........................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2钢材需求弱稳运行........................................................72.3钢材库存去化为主........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 节前市场情绪偏弱，且下游补库趋于尾声，钢材现货价格弱势运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3261元/吨，周环比下跌27元；热轧板卷全国均价报收3398元/吨，周跌幅为27元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差有所走强 节前资金离场为主，市场情绪趋弱，钢材期价弱势下行，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得下跌，短期均线指标延续下行。与此同时，钢材期现价格表现不一，现货强于期货，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2品种供需格局表现各异 2.1钢材供应高位趋弱 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位回落。钢联247家钢厂高炉开工率84.29%，环比减0.16%，同比增4.72%；高炉炼铁产能利用率90.65%，环比减0.21%，同比增5.04%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率持续回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为65.87%，环比减1.49%；产能利用率为50.83%，环比减1.24%，日均粗钢产量环比减2.37%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量平稳运行为主。螺纹钢周产量环比增0.56万吨至207.02万吨，供应低位平稳运行，关注后续变化；热轧卷板周产量为324.69万吨，环比增0.50万吨，维持高位，压力相对偏大。 2.2钢材需求弱稳运行 节前下游补库趋于尾声，钢材需求弱稳运行。螺纹钢周度表需为241.07万吨，环比增20.63万吨，大幅回升但持续性存疑；热轧卷板周度表需为324.61万吨，环比增2.93万吨，平稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节前下游补库趋弱，建筑钢材需求有所减量，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.11万吨，环比下降2.74%，延续回落态势，且依旧是近年来同期低位，旺季需求改善力度不足。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节前热轧卷板需求韧性趋弱。高频每日成交持续回落，周度均值为29235吨/日，周环比减15.95%，高位显著回落；主要下游行业冷轧周产量为88.03万吨，环比增0.10万吨，维持年内高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存去化为主 螺纹库存持续去化，降幅扩大，但仍高于去年同期，关注假期累库情况。库存总量为602.25万吨，环比减34.05万吨；其中社库为443.34万吨，环比