国内智驾整车军团成型

请仔细阅读本报告末页声明 增持（维持）刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com赵伟博执业证书编号：S0680523080002邮箱：zhaoweibo@gszq.com1、《计算机：全球算力景气度再验证》2025-06-012、《计算机：划时代的多模态入口》2025-05-283、《计算机：自动驾驶的中国势力》2025-05-262024-102025-01计算机沪深300 作者分析师分析师相关研究 P.2内容目录尊界S800正式发布，首发搭载华为ADS 4系统.........................................................................................3建议关注...............................................................................................................................................6风险提示...............................................................................................................................................6图表目录图表1：尊界S800售价区间..................................................................................................................3图表2：尊界S800上市1小时大定突破1000台......................................................................................3图表3：尊界S800首发搭载华为ADS 4智驾系统....................................................................................4图表4：鸿蒙智行发布4月智能辅助驾驶报告..........................................................................................4图表5：智能辅助驾驶前装排名..............................................................................................................5 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明尊界S800正式发布，首发搭载华为ADS 4系统尊界S800正式发布，上市1小时大定突破1000台。根据每日经济新闻报道，华为与江淮汽车合作推出的尊界品牌首款车型尊界S800正式上市，分为增程和纯电两种规格，共计4款车型，售价区间为70.8万至101.8万元。此前该车预售价为100万至150万元。在新车发布会上，余承东表示：“尊界S800是中国智造走向高端化的一个开端，汇聚了中国汽车工业最有勇气的力量”，尊界S800上市一小时大定突破1000台。图表1：尊界S800售价区间资料来源：每日经济新闻，国盛证券研究所图表2：尊界S800上市1小时大定突破1000台资料来源：每日经济新闻，国盛证券研究所尊界S800首发搭载华为ADS 4智驾系统。在智能化配置方面，尊界S800搭载了华为ADS4智驾系统，配备4个激光雷达和多达32个传感器，实现全方位感知能力。新车还首次引入NearLink华为星闪连接技术，定位精度较传统蓝牙钥匙提升5倍。智慧电动门系统联动毫米波雷达与固态激光雷达，可智能感应障碍物并自动调节开启角度，最大开 请仔细阅读本报告末页声明门角度达77°。根据和讯网报道，尊界S800将于8月中旬开始大规模批量交付，同时提供星空顶、隐私光幕玻璃、电子后视镜等多项个性化配置选装项目。图表3：尊界S800首发搭载华为ADS 4智驾系统资料来源：和讯网，国盛证券研究所尊界S800正式发布意味着华为智驾系统正式向百万级豪车市场进行渗透，看好更多鸿蒙智行新车型发布。此前，鸿蒙智行发布4月智驾辅助报告。报告显示，鸿蒙智行4月智能辅助驾驶2.64亿公里，用户活跃度达88.62%，用户人均智能驾驶辅助里程达561.65公里，共使用智能辅助泊车1625.4万次。我们认为，目前鸿蒙智行的智驾系统水平在国内排名靠前，后续有望发布更多车型，带动自动驾驶系统整体技术水平与市场渗透率提升。图表4：鸿蒙智行发布4月智能辅助驾驶报告资料来源：鸿蒙智行官方微博，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明自动驾驶或行业迎来黄金成长期，看好各项辅助驾驶功能渗透率快速提升。根据高工智能汽车研究院报道，受到终端市场车型竞争持续升级，智能化依然是车企的主打卖点；预计2025年国内市场乘用车前装标配NOA（领航辅助）将超过400万辆，渗透率超过18%，并有机会突破20%大。同时，受到市场基数变大等因素的影响，前装标配NOA增速将进入下行周期，但整体上车规模仍继续放大，预计未来三年（2025-2027年）累计搭载交付或超2000万辆。我们认为，以前装NOA为代表的各类辅助驾驶功能渗透率有望快速提升，自动驾驶行业或迎来黄金成长期。图表5：智能辅助驾驶前装排名资料来源：高工智能汽车研究院，国盛证券研究所国内智驾整车军团成型，有望带动全产业链景气上行。我们认为本次尊界发布补齐鸿蒙智行豪华车市场空白，完善各价格带智驾车型体系。此外，其他智驾头部车厂也均有亮眼表现：1）比亚迪：2025年2月比亚迪发布了高阶智驾系统“天神之眼”，首发21款车型，10万级以上车型全系标配，且随后在2025年4月单月智驾车型销量达到213,325辆（渗透率71%）领跑全国；2）小鹏汽车：2025年一季度，小鹏汽车MONAM03、小鹏P7+、小鹏X9、2025款G6和G9等多款产品实现热销带动公司一季度财报亮眼，并升级AI天玑系统，新增300项功能；3）理想汽车：5月7日，理想L系列车型正式焕新，新版的四款车型主要围绕外观造型、底盘、辅助驾驶、智能座舱等软硬件功能进行升级。我们认为，国内智驾整车军团逐渐成型，有望带动智驾全产业链景气度上升。 建议关注华为智车：江淮汽车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷等；特斯拉产业链：世运电路等；国内自动驾驶产业链：德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。风险提示技术迭代不及预期风险：若技术迭代不及预期，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。投资评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股股票评级行业评级上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com P.7致的任何损失负任何责任。容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。节或修改。投资建议的评级标准评级说明市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com南昌邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com