光伏行业周报：6月产业链排产预计整体环降，价格支撑或减弱

未经许可，禁止转载太阳能2025年06月02日推荐 （维持）证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：盛炜邮箱：shengwei@hcyjs.com执业编号：S0360522100003联系人：蒋雨凯邮箱：jiangyukai@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)36总市值(亿元)8,078.47流通市值(亿元)7,045.25相对指数表现1M6M-0.1%-29.7%-2.0%-27.7%相关研究报告《光伏行业周报（20250519-20250525）：4月国内新增光伏装机激增，欧洲逆变器出口明显修复》2025-05-25《光伏行业周报（20250512-20250518）：4月印度光伏装机同比高增，光伏玻璃价格有所松动》2025-05-18《光伏行业周报（20250505-20250511）：山东新能源电价市场化改革细则发布，促进行业高质量发2025-05-1124/0824/1025/0125/032024-06-03~2025-05-30太阳能沪深300华创证券研究所 平。 %绝对表现相对表现展》-27%-12%3%19%24/06 占比%0.000.820.9012M-27.4%-34.2%25/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、6月产业链排产预计整体环降，价格支撑或减弱..................................................4二、市场行情回顾.............................................................................................................4（一）本周行业涨跌幅.....................................................................................................4（二）本周个股涨跌幅.....................................................................................................5（三）行业PE估值..........................................................................................................6（四）行业PE估值分位数..............................................................................................7三、本周光伏产业链价格.................................................................................................8四、风险提示...................................................................................................................10 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1本周电力设备行业下跌2.44%（申万行业指数）..................................................4图表2本周光伏设备下跌2.25%（申万行业指数）..........................................................5图表3本周长城电工上涨39.22%........................................................................................5图表4本周比亚迪下跌13.01%............................................................................................5图表5本周美股重要光伏公司涨跌幅情况.........................................................................6图表6本周行业PE（TTM）排名.......................................................................................6图表7本周电力设备子行业PE（TTM）排名...................................................................7图表8截至5月30日，电力设备行业PE估值分位数为18.1%.....................................7图表9截至5月30日，光伏设备行业PE估值分位数为9.4%.......................................8图表10硅料价格走势（元/kg）..........................................................................................8图表11硅片价格走势（元/片）..........................................................................................8图表12电池片价格走势（元/W）......................................................................................9图表13 N型组件价格走势（元/W）..................................................................................9图表14海外组件价格走势（美元/W）..............................................................................9图表15光伏玻璃价格走势（元/m2）................................................................................10图表16胶膜价格走势（元/m2）........................................................................................10 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、6月产业链排产预计整体环降，价格支撑或减弱硅料：本周多晶硅价格小幅下跌，6月产出或小幅增长。据硅业分会，N型复投料成交均价为3.75万元/吨，环比下降2.85%；N型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，环比下降4.17%。一方面，下游企业按需采购，未做出价格让步；另一方面，硅粉价格下调叠加西南地区即将进入丰水期，使得本周价格下调。据SMM，5月多晶硅实际产量环比4月小幅减少0.2%，6月西部部分基地复工，产量或小幅增长。硅片：本周价格持稳运行，硅片企业积极挺价。据硅业分会，本周硅片企业整体开工率下降至53%左右，硅片企业积极采取减产挺价等措施，短期价格或将持稳。据SMM，6月硅片排产预计环比减少约4%。电池片：下游需求减弱，大尺寸电池片占比预计进一步提升。下游需求疲软，183N、210N电池片价格本周价格下滑，当前价格紧贴生产成本，盈利压力下6月电池片排产预计进一步下降。据SMM，6月电池片排产预计环比减少约4%，终端需求尺寸出现分化，预计大尺寸电池片占比将进一步提升。组件：下游抢装结束，6月组件排产预计继续环降。据SMM，5月组件实际产出环降13%，6月分布式需求预计下降，其中工商业有一定支撑，集中式呈观望态度，6月组件排产预计环比减少约9%。二、市场行情回顾（一）本周行业涨跌幅本周申万综合指数下跌1.94%，电力设备行业指数下跌2.44%。涨跌幅前三的行业分别是环保(申万)（3.42%）、医药生物(申万)（2.21%）、国防军工(申万)（2.13%）；涨跌幅后三的行业分别是有色金属(申万)（-2.4%）、电力设备(申万)（-2.44%）、汽车(申万)（-4.11%）。图表1本周电力设备行业下跌2.44%（申万行业指数）在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的行业分别是其他电源设备Ⅱ（0.97%）、风电设备（0.31%）、电网设备（-0.12%）；涨跌幅排名后三的行业分别是光伏设备（-2.25%）、电机Ⅱ（-3.62%）、电池（-4.28%）。交通运输申万纺织服饰(申万)通信(申万)建筑装饰(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)石油石化(申万)社会服务(申万)建筑材料(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)银行(申万)公用事业(申万)煤炭(申万)机械设备(申万)电子(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)美容护理(申万)家用电器(申万) 4食品饮料(申万)综合(申万)有色金属(申万)电力设备(申万)汽车(申万) 资料来源：iFinD，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：iFinD，华创证券（二）本周个股涨跌幅本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为长城电工（+39.22%）、汇金通（+35.18%）、尚纬股份（+31.76%）、百利电气（+29.57%）、雪人股份（+26.71%）；跌幅前五的公司分别为麦克奥迪（-8%）、江苏雷利（-9.38%）、欣锐科技（-9.79%）、微光股份（-10.29%）、比亚迪（-13.01%）。图表3本周长城电工上涨39.22%本周美股重点光伏公司中，涨跌幅前三为瑞能新能源（15.48%）、Sunrun（8.87%）、阿特斯太阳能（7.45%）；涨跌幅后三为First Solar（-0.19%）、晶科能源（-1.31%）、大全新能源（-2.69%）。31.76%29.57%26.71%尚纬股份百利电气雪人股份 5图表4本周比亚迪下跌13.01%资料来源：iFinD，华创证券-8.00%-9.38%-9.79%-10.29%-13.01%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%麦克奥迪江苏雷利欣锐科技微光股份比亚迪 资料来源：iFinD，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：iFinD，华创证券（三）行业PE估值截至本周五（5月30日），行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电子，PE（TTM）分别为59x、50x、41x；排名后三的行业分别是石油石化、建筑装饰、银行，PE（TTM）分别为11x、8x、7x。其中电力设备的PE（TTM）为24x。图表6本周行业PE（TTM）排名在电力设备子行业中，行业PE（TTM）排名前三的行业分别是电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、风电设备，PE（TTM）分别为46x、39x、30x；排名后三的行业分别是电池、电网设备、光伏设备，PE（TTM）分别为24x、23x、16x。2726262424242221商贸零售(申万)传媒(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)汽车