光伏行业周报：3月组件排产环比或大幅增加，多环节酝酿涨价盈利有望改善

研报总结

3月组件排产与价格回暖

• 3月组件排产预测：3月组件排产预计超过50GW，相较于2月的约35GW有显著提升，主要得益于终端需求回暖，包括国内前期项目订单交付与海外市场的改善。
• 组件环节酝酿涨价：部分厂商已向经销商透露涨价计划，预计涨幅约0.02元/W，具体签单价格将视下游接受程度而定。原因在于硅料价格上涨导致成本压力传递至组件环节。

胶膜环节与粒子价格变动

• 粒子价格上调：EVA粒子价格年初以来上涨约5-10%，胶膜企业正考虑上调价格以应对成本压力。3月组件排产增加与粒子成本上升推动胶膜企业积极争取提价。
• 盈利改善预期：胶膜环节成功提价将有助于盈利改善，特别是考虑到前期粒子价格下降导致的库存成本降低以及粒子价格上行时的库存收益。

德国光伏市场表现

• 1月新增光伏装机：2024年1月，德国新增光伏装机1.25GW，同比增长25%，环比增长23%，显示出终端需求的强劲复苏。
• 市场预期：德国太阳能工业协会预计2024年德国光伏系统需求将持续高涨，原因是电价上涨和政府补贴的预期。

市场行情与估值

• 行业表现：本周电力设备行业指数上涨2.87%，整体市场中表现较好。
• 个股表现：电力设备板块内，聆达股份等公司涨幅显著，而宏发股份等则出现下跌。
• PE估值：电力设备行业的PE（TTM）当前为15x，相对历史水平较低，显示市场对其估值较为谨慎。

光伏产业链价格动态

• 硅料、硅片与电池片价格稳定：本周价格与上周持平，显示供需关系稳定。
• 光伏玻璃价格：3.2mm与2.0mm镀膜光伏玻璃价格分别环比下跌2%与3%。
• 胶膜价格：EVA胶膜价格上涨0.7%，而POE胶膜价格保持不变。

风险提示

• 下游需求不足：可能影响整体市场表现。
• 原材料成本波动：对盈利能力造成压力。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间缩小。
• 国际贸易风险：可能影响供应链稳定性。
• 安全事故：可能影响生产和销售。

结论

研究总结了光伏行业近期的关键动向，包括3月组件排产的显著增长、胶膜与粒子价格的变动及其对盈利的影响、德国光伏市场的强劲复苏，以及市场行情与估值情况。同时，报告也指出了潜在的风险因素，为投资者提供了全面的分析视角。建议重点关注成本及规模优势明显的头部企业，如福斯特，以及业绩触底反弹的海优新材和赛伍技术等。