光伏设备行业月度点评：3月组件排产环比有望大增，产业链价格回调

光伏设备 3月组件排产环比有望大增，产业链价格回调 2024年02月27日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 电力设备板块小幅下跌，子行业中光伏设备涨幅较好：2024年1月22日至2024年2月27日，申万一级电力设备指数上涨9.62%，涨跌幅在一级行业板块中位列第9位，跑赢沪深300指数2.33pct。电力设备子板块中，光伏设备走势较差，下跌4.27%，弱于所有子版块。 光伏设备估值回暖。截至2月27日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为11.55，与1月底几乎持平，纵观近一年走势，光伏设备指数持续下行，3月组件排产环比有增长预期，有望带动光伏设备指数回升。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 装机量：12月国内光伏新增装机为52.14GW，同比+140%，环比+145%；1-12月国内光伏累计装机量达到216.02GW，同比+147%。按种类看，2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW。 相关报告 1装 机 量 环 比 回 升 ， 产 业 链 价 格 企 稳2024-01-262光伏行业2024年度策略报告：光伏产业周期寻底，N型电池催生技术迭代2024-01-083行业深度报告：产业链盈利低位，产业周期寻底，光伏三季度回顾2023-11-30 产业链价格：根据PVInfo Lin k最新一周（2月21日）报价，多晶硅致密料价格报68元/kg，环比上周持平，较上月同期+4.61%。P型182mm单晶硅片价格报2.05元/片，环比上周持平，较上月同期提升2.5%；P型210mm单晶硅片报2.80元/片，环比上周持平，较上月同期持平；N型182mm单晶硅片价格报2.00元/片，环比上周持平，较上月同期-2.4%；N型210mm单晶硅片价格报3.10元/片，环比上周持平，较上月同期-1.6%。182mm单晶PERC电池片价格报0.38元/W，环比上周持平，较上月同期持平；210mm单晶PERC电池片价格报0.38元/W，环比上周持平，较上月同期持平；182mmTOPCon电池片价格报0.47元/W，环比上周持平，较上月同期持平。182mm/210mm单面单玻PERC组 件 价格 报0.90/0.93元/W， 环 比上 周持 平 ，较 上月 同期 持 平；182mm/ 210mm双面双玻PERC组件价格报0.92/ 0.95元/W，环比上周持平，较上月同期持平；TOPCon双玻组件价格报0.96元/W，环比上周持平，较上月同期持平；HJT双玻组件价格报1.20元/W，环比上周持平，较上月同期-1.6%。 投资建议：维持同步大市评级。市场格局方面，目前光伏行业依旧维持较为激烈的竞争态势，在23年扩产大背景下，光伏行业产能优化和出清的短期趋势我们认为没有改变，在此背景下资金充裕、技术优势明显的企业有望穿越周期。新技术方面，目前大尺寸钙钛矿组件稳态 效率持续突破，达到19%以上，协鑫光电、极电光能、万度光能等均有GW级产线建设计划，2024年钙钛矿有望成为量产元年；异质结方面电镀铜等降本新技术持续推进，有望在2024年实现新突破。建议关注综合实力强大的光伏设备龙头：捷佳伟创、迈为股份；细分领域优秀企业：汉钟精机、微导纳米；钙钛矿技术相关标的：京山轻机、曼恩斯特、杰普特。 风险提示：下游需求不及预期、大规模扩产导致市场竞争加剧、未来技 术路线产生分歧、电价下行 内容目录 1市场回顾..................................................................................................................4 1.1板块指数涨跌.........................................................................................................................................41.2个股涨跌情况.........................................................................................................................................61.3估值情况..................................................................................................................................................6 2行业数据跟踪...........................................................................................................7 2.1装机情况..................................................................................................................................................72.2硅料&硅片产能情况.............................................................................................................................82.3产业链价格情况.....................................................................................................................................9 3行业要闻&重点公司动态........................................................................................10 3.1行业要闻................................................................................................................................................103.2公司公告................................................................................................................................................12 4投资建议................................................................................................................14 5风险提示................................................................................................................14 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）.............................................................................4图2：申万电力设备二级行业涨跌情况（%） ...............................................................5图3：申万光伏相关板块指数走势................................................................................5图4：光伏设备板块涨幅前五.......................................................................................6图5：光伏设备板块跌幅前五.......................................................................................6图6：申万光伏相关板块市盈率走势............................................................................7图7：国内月度光伏装机量..........................................................................................7图8：国内各种类光伏季度装机量................................................................................7图9：多晶硅产量及环比..............................................................................................8图10：硅片产量及环比...............................................................................................8图11：多晶硅致密料价格走势.....................................................................................9图12：硅片价格走势...................................................................................................9图13：电池片价格走势.............................................................................................10图14：组件价格走势.................................................................................................10 1市场回顾 1.1板块指数涨跌 电力设备行业指数1-2月（2024.01.22-2024.02.27）跑赢大市，涨跌幅位于申万行业第9名。2024年1月22日至2024年2月27日，沪深300指数涨跌幅为7.29%。本月电力设备行业（申万一级）处于申万一级行业涨跌幅中靠前位置，涨跌幅为9.62%，高于沪深300指数2.33pcts，处于板块涨跌幅排名第9位。根据近一个月走势来看，电力设备行业指数走势略强于沪深300指数。 资料来源：iFind，财信证券 子行业中光伏设备走势较好。申万电力设备二级行业中风电设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ板块上涨，涨幅分别为1.41%、4.09%、7.65%、6.46%；光伏