光伏设备行业月度点评：装机量环比回升，产业链价格企稳

光伏设备 装机量环比回升，产业链价格企稳 2024年01月23日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 电 力 设 备 板块小幅下跌，子行业中光伏设备涨幅较好：最近一个月截止至1月22日，申万一级电力设备指数下跌3.54%，涨跌幅在一级行业板块中位列第4位，跑赢沪深300指数0.01pct。电力设备子板块中，光伏设备上涨较好，上涨3.11%，其他子版块均为下跌。 光 伏 设 备 估 值 回 暖 。截至1月22日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为11.65，与11月底几乎持平，纵观全年，光伏设备指数持续回调，但目前仍然高于沪深300指数，近期光伏设备走势较好，市盈率略有回升。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 装 机 量 ：11月国内光伏新增装机为21.32GW，同比+185%，环比+57%；1-11月国内光伏累计装机量达到163.88GW，同比+149%。按种类看，2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW。 相关报告 1光伏行业2024年度策略报告：光伏产业周期寻底，N型电池催生技术迭代2024-01-082行业深度报告：产业链盈利低位，产业周期寻底，光伏三季度回顾2023-11-30 产 业 链 价 格 ：根据PVInfoLink最新（1月17日）报价，国内多晶硅致密料价格65元/kg，周环比持平。P型182mm单晶硅片价格报2.00元/片，周环比持平；P型210mm单晶硅片报2.80元/片，环比上周-6.7%；N型182mm单晶硅片价格报2.05元/片，周环比持平；N型210mm单晶硅片价格报3.15元/片，环比上周-1.6%。182/210mm单晶PERC电池片价格报0.38元/W、0.38元/W，环比上周+2.7%、周环比持平。182/210mm双面双玻PERC组件价格报0.92/0.95元/W，周环比持平；TOPCon双玻组件价格报0.96元/W，环比上周-2.0%；HJT双玻组件价格报1.22元/W，周环比持平。 投 资 建 议 ：维 持 同 步 大 市 评 级 。目前TOPCon电池相关环节竞争较为激烈，且价格持续下行，我们认为资金充裕、技术优势明显的企业有望在竞争环境中穿越周期。新技术方面，近期钙钛矿企业多有技术突破，协鑫光电、极电光能、万度光能等均有GW级产线建设计划，2024年钙钛矿有望成为量产元年。建议关注综合实力强大的光伏设备龙头：捷佳伟创、迈为股份；细分领域优秀企业：汉钟精机、微导纳米；钙钛矿技术相关标的：京山轻机、曼恩斯特、杰普特。 风 险 提 示 ：下游需求不及预期、大规模扩产导致市场竞争加剧、未来技 术路线产生分歧、电价下行 内容目录 1市场回顾..................................................................................................................3 1.1板块指数涨跌.........................................................................................................................................31.2个股涨跌情况.........................................................................................................................................51.3估值情况..................................................................................................................................................5 2行业数据跟踪...........................................................................................................6 2.1装机情况..................................................................................................................................................62.2硅料&硅片产能情况.............................................................................................................................72.3产业链价格情况.....................................................................................................................................8 3行业要闻&重点公司动态..........................................................................................9 3.1行业要闻..................................................................................................................................................93.2公司公告................................................................................................................................................11 5风险提示................................................................................................................13 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）.............................................................................3图2：申万电力设备二级行业涨跌情况（%） ...............................................................4图3：申万光伏相关板块指数走势................................................................................4图4：光伏设备板块涨幅前五.......................................................................................5图5：光伏设备板块跌幅前五.......................................................................................5图6：申万光伏相关板块市盈率走势............................................................................6图7：国内月度光伏装机量..........................................................................................6图8：国内各种类光伏季度装机量................................................................................6图9：多晶硅产量及环比..............................................................................................7图10：硅片产量及环比...............................................................................................7图11：多晶硅致密料价格走势.....................................................................................8图12：硅片价格走势...................................................................................................8图13：电池片价格走势...............................................................................................9图14：组件价格走势...................................................................................................9 1市场回顾 1.1板块指数涨跌 电力设备行业指数12-1月（2023.12.22-2024.1.22）跑赢大市，涨跌幅位于申万行业第4名。2023年12月22日至2024年1月22日，沪深300指数涨跌幅为-3.55%。本月电力设备行业（申万一级）处于申万一级行业涨跌幅中靠前位置，涨跌幅为-3.54%，高于沪深300指数0.01pcts，处于板块涨跌幅排名第4位。根据近一个月走势来看，电力设备行业指数走势略强于沪深300指数。 资料来源：iFind，财信证券 子行业中光伏设备走势较好。申万电力设备二级行业中光伏设备板块上涨，涨幅分别为3.11%；风电设备、电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ板块下跌，跌幅为-13.00%、-5.72%、-3.62%、-8.51%及-15.34%。 资料来源：iFind，财信证券 光伏设备指数逐步回调，光伏加工设备走势较弱，激光设备指数走势略强于沪深300。我们跟踪了3个与光伏行业关联度较高的板块，其中光伏设备指数全年持续回调，但目前仍然高于沪深300指数，近期光伏设备走势较好，作为高新科技领域有反弹可能性。光伏加工设备指数全年走势均弱于沪深300指数，且受光伏设备回调影响，仍在持续走弱。激光设备年初有复苏迹象，后逐步企稳，走势略强于沪深300指数。 资料来源：iFind，财信证券 1.2个股涨跌情况 从个股来看，本月至今（12月23日至1月22日），光伏设备行业（申万二级）上涨公司38家，下跌公司19家。申万光伏设备板块涨幅前五的的公司分别是清源股份（+73.16%）、中信博（+20.23%）、阿特斯（+20.02%）、爱旭股份（+16.56%）、迈为股份（+16.35%）；跌幅前五的公司分