碳酸锂市场月报（2025年5月30日）
市场行情
- 碳酸锂期货盘面持续下跌，主力合约2507收于59800元/吨。
- 现货价格下调，SMM电池级碳酸锂均价6.07万元/吨，工业级碳酸锂均价5.91万元/吨，月度环比分别下跌9.54%和9.63%。
- 电碳和工碳价差维持在1600元/吨。
供给
- 上游供应整体增加，海外矿到港增加，供应压力明确。
- SMM碳酸锂周度产量16580吨，周环比增加487吨。
- 4月产量73810吨，环比减少5255吨，同比增长40%。
- 5月碳酸锂排产预测值75500吨。
- 盐湖和云母提锂提供主要增量，锂辉石提锂产量小减。
- 江西和青海产量增加，四川产量减少。
- 上游产能持续扩张，开工率在均值以上相对持稳。
- 5月碳酸锂月度产能预计13.44万吨，氢氧化锂产能5.06万吨。
- 交易所库存方面，截至5月30日仓单总量33457手。
- 样本周度库存总计131571吨，冶炼厂库存56235吨，下游库存41616吨，其他环节库存33720吨。
- 碳酸锂月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体稳步提升。
- 4月碳酸锂月度进口总量28335.89吨，阿根廷进口基本稳定，智利进口增量比较大。
需求
- 下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性。
- 4月碳酸锂需求量89627吨，较上月增加2625吨，同比增33.9%。
- 5月需求量预计88623吨。
- 三元材料产量预计继续小幅增加，主要是中高镍材料有小幅增量。
- 5月三元材料产量预计63745吨，较上月增加1620吨，同比增加2.61%。
- 磷酸铁锂5月排产预计继续增加，4月钴酸锂排产改善更明显，锰酸锂基本持稳。
- 4月国内废旧锂电月度回收总量24527吨，环比减少4.93%，同比减少0.37%。
终端情况
- 2025年“两新”政策持续发力，新能源终端数据表现持续强劲，但近期周度数据已有走弱趋势。
- 4月新能源乘用车生产达到115.1万辆，同比增长40.3%，环比下降1.5%；市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%。
- 4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。
- 三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。
研究结论
- 碳酸锂期货短期预计维持偏弱运行，但盘面继续下破过程中或加剧资金拉扯。
- 关注上游动态，基本面逻辑尚未扭转。
- 下调主力运行参考区间至5.6-6万。
