碳酸锂市场月报

碳酸锂市场月报 林嘉旎 投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2025年5月30日 品种 关键指标 行情展望 碳酸锂 行情：上周碳酸锂盘面继续向下方试底，周中主力一度增仓下破至6万附近，后经历两天反弹企稳，周五盘面再度走弱，消息面扰动增加。截至5月23日收盘，主力合约2507收于60960元/吨。截至5月23日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.31万元/吨，工业级碳酸锂均价6.15万元/吨，周度环比分别下跌2.25%和2.23%；目前电碳和工碳价差维持在1600元/吨。供给：虽有部分上游在4月和5月检修减停产，但上游陆续复产后供应整体增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力仍然明确，周度产量数据高位基本持稳。截至5月29日，SMM碳酸锂周度产量16580吨，周环比增加487吨。4月产量73810吨，环比减少5255吨，同比增长40%，5月碳酸锂排产预测值75500吨。需求：目前碳酸锂下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，后续需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。根据SMM，4月碳酸锂需求量89627吨，较上月增加2625吨，同比增33.9%；5月需求量预计88623吨。库存：上周全环节库存延续小幅去化，上游冶炼厂库存小幅降低，下游库存小增，其他环节贸易商库存近期稳中小幅减量。截至5月29日，样本周度库存总计131571吨，冶炼厂库存56235吨，下游库存41616吨，其他环节库存33720吨。截至5月30日的仓单总量33457手。 5月以来碳酸锂期货下跌加速，上周盘面维持偏弱运行，周中主力进一步试探新低，资金在5.8-6万之间博弈比较剧烈，07合约已有大幅减仓。基本面未有明显变动，最近矿端港口库存累积量增加，零采矿价也逐步松动。虽有部分上游检修减停产，但上游供应仍充足，周度产量数据高位企稳。需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，淡季之下需求难有提振。总体来看，空头氛围偏浓，基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低下方支撑弱化，目前上游未出现实质性规模减停，底部信号仍比较难明确，基本面逻辑尚未扭转。短期盘面预计维持偏弱运行，但也须注意在近期估值大幅下移以及基本面新增利空不多的情况下，盘面继续下破过程中或加剧资金拉扯，盘面易受短线消息干扰波动，下调主力运行参考区间至5.6-6万，近期主要关注上游动态。 目录 01主要产品价格 02碳酸锂供给 03碳酸锂需求 04终端情况 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面维持偏弱，现货价格下调 5月以来碳酸锂期货下跌加速，上周盘面维持偏弱运行，周中主力进一步试探新低，资金在5.8-6万之间博弈比较剧烈，07合约已有大幅减仓。截至5月30日收盘，主力合约2507收于59800元/吨。 截至5月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.07万元/吨，工业级碳酸锂均价5.91万元/吨，月度环比分别下跌9.54%和9.63%；目前电碳和工碳价差维持在1600元/吨。 碳酸锂期货主力合约表现（元/手） 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 GFEX碳酸锂LC.GFE持仓量oiGFEX碳酸锂LC.GFE成交量volume 碳酸锂价格及价差（元/吨） 氢氧化锂价格及价差（元/吨） GFEX碳酸锂LC.GFE收盘价close 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 电碳-工碳价差（右轴）碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 价差 氢氧化锂(56.5%工业级/国产)-平均价 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 海外锂盐价格：稳步下跌，内外价差缩窄 5月以来锂盐CIF价整体稳步下跌趋势。本月海外价格波动较国内现货跌幅相对缓和，海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，近期海内外价差有一定缩窄。 截至5月30日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价8.2美元 /千克，月环比下跌5.2%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价8.4美元/千克，月环比下跌5.08%，与国内氢氧化锂价差-2767.68元/吨。 CIF中日韩电池级碳酸锂均价（美元/千克） 183 162 141 120 10 -1 8 6-2 4-3 2-4 2023-12-18 2024-01-18 2024-02-18 2024-03-18 2024-04-18 2024-05-18 2024-06-18 2024-07-18 2024-08-18 2024-09-18 2024-10-18 2024-11-18 2024-12-18 2025-01-18 2025-02-18 2025-03-18 2025-04-18 2025-05-18 0-5 电池级碳酸锂（CIF中日韩）-平均价美元/千克 电池级碳酸锂（CIF中日韩）-涨跌幅美元/千克 CIF中日韩电池级氢氧化锂均价（美元/千克） 电池级氢氧化锂内外价差（美元/吨） 906 804 702 600 50 -2 40 30-4 20-6 10-8 0-10 100000 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-平均价美元/公斤 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-涨跌幅美元/公斤 80000 60000 40000 20000 0 -20000 CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差元/吨 锂矿：原料价格中枢明显下移 近期锂矿价格明显松动，锂辉石价格加速下探，贸易商报价中枢逐步下移。6%锂辉石单吨报价已经跌至600美金附近，加工利润挤压。伴随现货情绪恶化矿商挺价心态已经弱化，近期海外精矿到港量增加，矿端价格可能继续向下交易，原料支撑走弱。 截至5月30日，6%锂辉石精矿CIF均价676美元/吨，月环比下跌11.86%；锂云母（1.5%-2%）均价月环比下跌20.81%至685元/吨，2%-2.5%品位均价下跌20%至1200元/吨。 锂辉石精矿（6%CIF中国）均价（美元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价美元/吨 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-涨跌幅% 5 0 -5 -10 -15 -20 锂云母均价（元/吨） 磷锂铝石均价（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 12000 11000 10000 9000 8000 7000 06000 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）-平均价元/吨 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价元/吨 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）-平均价元/吨 磷锂铝石（Li2O:7%-8%）-平均价元/吨 正极材料：三元价格稳中小跌 本月三元材料价格相对上游更稳定，整体维持小幅下跌趋势。原料价格走弱材料成本有一定降低，前期旺季表现一 般，进入淡季后需求表现相对稳定，目前下游维持刚需采买，需求整体偏平淡，关注后续边际变化。 截至5月30日，523消费型三元材料均价10.55元/吨，523动力型三元材料均价11.58万元/吨，月环比基本持平和下跌1.72%。622消费型三元材料均价11.19万元/吨，613动力型三元材料均价12.22万元/吨，月环比均下跌1%左右。811动力型三元材料均价14.49万元/吨，811消费型三元材料均价13.12万元/吨，周环比也均有小幅下跌。 中低镍三元材料均价（元/吨） 高镍三元材料均价（元/吨） 450000 190000 400000 180000 350000 170000 300000 160000 250000 150000140000 200000 130000 150000 100000 50000 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 2024-03-31 2024-05-31 2024-07-31 2024-09-30 2024-11-30 2025-01-31 2025-03-31 0 120000 110000 2023-12-04 2024-01-04 2024-02-04 2024-03-04 2024-04-04 2024-05-04 2024-06-04 2024-07-04 2024-08-04 2024-09-04 2024-10-04 2024-11-04 2024-12-04 2025-01-04 2025-02-04 2025-03-04 2025-04-04 2025-05-04 100000 三元材料523(多晶/消费型)-平均价三元材料523(单晶/动力型)-平均价三元材料622(多晶/消费型)-平均价三元材料613(单晶/动力型)-平均价 三元材料811(多晶/动力型)-平均价元/吨 三元材料811(多晶/消费型)-平均价元/吨 正极材料：正极材料价格小幅下跌为主 本月正极材料价格趋势整体维持下跌，近期磷酸铁锂价格基本小幅跌价，锰酸锂价格持稳为主，前期钴酸锂受钴原料问题影响出现大幅上涨，近期价格在高位稳定后有小幅回落。 截至5月30日，动力型磷酸铁锂价格3.05万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为2.9万元/吨和2.67万元/吨，月环比回落约5%。动力型/容量型锰酸锂均价3.2万元/吨和2.85万元/吨，月环比小幅下跌。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围高位小幅下跌至21.8-22.89万元/吨。 磷酸铁锂均价（元/吨） 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 磷酸铁锂(动力型)-平均价磷酸铁锂(高端储能)-平均价 磷酸铁锂(中低端储能)-平均价 锰酸锂均价（元/吨） 钴酸锂均价（元/吨） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 0 0 0 0 4444 ---- 1 0 0 0 2123 ---- 3444 2222 0000 2222 44444 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -----45678 -----44444 22222 00000 22222 44444 0 0 0 1 0 1 0 1 0 0 -----90121 -----44445 22222 00000 22222 4444 0 0 0 0 ---- 0 0 0 0 2345 ---- 5555 2222 0000 2222 锰酸锂(动力型)-平均价锰酸锂(容量型)-平均价 钴酸锂4.4V-平均价元/吨钴酸锂4.45V-平均价元/吨钴酸锂4.48V-平均价元/吨钴酸锂4.5V-