碳酸锂市场月报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：月内盘面波动剧烈，现货价格中枢上移 8月碳酸锂期货剧烈波动，经历快速上行之后情绪调整大幅回落，目前市场情绪维持偏弱，市场对消息反应钝化，主力价格中枢下移至8万以下。截至8月29日收盘，主力合约2511收于77180元/吨。 截至8月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.97万元/吨，工业级碳酸锂均价7.74万元/吨，月环比分别上涨8.89%和8.89%；目前电碳和工碳价差维持在2300元/吨。近期锂盐持货商出货意愿较强，下游采购仍以刚需为主，成交意愿有所降低。 海外锂盐价格：上涨后持稳，内外价差持续拉大 本月锂盐CIF价格中枢明显上移，月初快速上涨明显已有所企稳。CIF价格波动较国内现货波动相对缓和，海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，近期海内外价差转负后持续拉大。 截至8月29日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.55美元/千克，月环比上涨7.3%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.05美元/千克，月环比上涨9.3%，与国内氢氧化锂价差-12617.85元/吨。 锂矿：原料价格急涨后持稳小回落 本月伴随盘面价格的快速调整，原料价格整体上调，近期有一定回落，但相较锂盐整体更坚挺，6%锂辉石单吨CIF报价在900美金附近。近期锂矿现货库存在快速回落后有所回升。 截至8月29日，6%锂辉石精矿CIF均价894美元/吨，月环比上涨15.06%；锂云母（1.5%-2%）均价月度环比上涨9.65%至1250元/吨，2%-2.5%品位均价上涨11.27%至1975元/吨。 正极材料：三元价格整体维持涨势 本月下游三元材料价格整体维持涨势，不同类型表现趋势一致，月中开始价格基本持稳。近期材料上游原材料波动较大，逐步进入旺季需求有一定改善，下游长协稳定补库整体增加。 截至8月29日，523消费型三元材料均价11.41元/吨，523动力型三元材料均价11.91万元/吨，月环比分别上涨3.49%和1.8%。622消费型三元材料均价11.8万元/吨，613动力型三元材料均价12.39万元/吨，月环比分别上涨3.26%和1.28%。811动力型三元材料均价14.59万元/吨，811消费型三元材料均价13.88万元/吨，月环比分别上涨0.61%和3.11%。 正极材料：主要正极材料价格上涨 本月正极材料价格中枢上移，不同材料涨幅有所分化，磷酸铁锂涨幅最大，钴酸锂受钴原料影响也有较多上涨。季节性叠加上游供应扰动预期，下游采买好转，主要材料近期价格偏强。 截至8月29日，动力型磷酸铁锂价格3.51万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.37万元/吨和3.09万元/吨，月环比均上涨5%左右。动力型/容量型锰酸锂均价3.5万元/吨和3.2万元/吨，均较上月上涨1.5%左右。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格在22.74-23.78万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：周度产量数据维持小减 近期供应扰动持续，矿权审批问题未有定论，供应收缩预期逐步兑现，上周产量数据小幅减少，近期锂辉石代工和进口增加，补充云母减产的缺口。 截至8月28日，SMM碳酸锂周度产量19030吨，周环比减少108吨。7月产量81530吨，环比增加3440吨，同比增长26%；其中，电池级碳酸锂产量61320吨，较上月增加3690吨，同比增加51%；工业级碳酸锂产量20210吨，较上月减少250吨，同比减少17%。8月碳酸锂排产预计84200吨，环比增加2670吨。 产量：矿石提锂增量较大 碳酸锂7月产量总体上继续增加，锂辉石提锂产量增加幅度较大，主要受前期检修线恢复及代工增加影响，盐湖和云母提锂在部分产线检修减停影响下减量，目前上游供应短期预期维持相对充足。根据SMM，7月辉石产碳酸锂量约44810吨，较上月增加5360吨；云母产碳酸锂18000吨，较上月减少1480吨；盐湖提碳酸锂12340吨，减少1010吨；回收提锂增加570吨至6380吨。分地区产量来看，江西、青海两大主产区产量减少，四川产量提升较大。7月江西碳酸锂产量28200吨，较上月减少2730吨，青海产量减少1120吨至11080吨，四川产量增加4450吨至13250吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能已经超过13万吨且仍有增长趋势。 根据SMM，8月碳酸锂月度产能预计14.09万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.14万吨，较上月也有提振。碳酸锂7月的月度开工率为55%，较上月提升1%。 进口：上月进口量继续减少 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，今年阿根廷进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，7月碳酸锂月度进口总量13845.32吨，较6月继续减少。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，7月阿根廷和智利进口数据均有回落。7月阿根廷碳酸锂月度进口量3950吨，月环比减少1143.8吨；智利碳酸锂月度进口量8583.78吨，较上月减少3268.87吨。 库存：全环节维持小幅去库 全环节继续小幅去库，上游冶炼厂库存降低，下游补库量仍有增加，其他贸易环节近期库存持稳为主上周有增量。 交易所库存方面，截至8月29日仓单总量29887手，近期注册速度有所加快。 根据SMM，截至8月28日，样本周度库存总计141136吨，冶炼厂库存43336吨，下游库存52800吨，其他环节库存45000吨。SMM样7月总库存为97846吨，其中样本冶炼厂库存为51958吨，样本下游库存为45888吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求稳健偏乐观，关注边际变化 需求稳健偏乐观，铁锂订单多数增加，三元受电芯端客供需求增加影响排产也有提升。材料整体排产数据较市场预期更乐观，但是需求端进一步大幅驱动目前仍未明显显现，近期持续关注订单边际变化。 根据SMM，7月碳酸锂需求量96099吨，较上月增加2344吨，同比增加36.59%；8月需求量预计102145吨。6月碳酸锂月度出口量366.35吨，较上月减少63.3吨。 三元材料：排产较预期乐观 8月三元材料排产预计继续增加，下游逐步进入备库。上月三元主要是中镍增量，NCA和高镍材料排产有一定减少。三元材料主要受挂钩销售订单和库存建立影响，今年季节性表现淡化，目前来看排产较预期更乐观。 根据SMM数据，8月三元材料排产预计70750吨。7月三元材料产量68640吨，较上月增加3730吨，同比增加16.7%。其中333产量维持80吨，中低镍三元（523/622）产量分别为10330吨和25130吨，中镍产量继续提升；高镍三元（811）产量19950吨，NCA产量1150吨，有小幅减量。 其他正极：主要正极材料排产预计环增 磷酸铁锂8月排产数据增加，头部维持高开工，中部企业订单增加。目前需求稳中有升，动力终端预期相对乐观，储能市场开工充足。 根据SMM，8月磷酸铁锂排产预计311400吨。7月磷酸铁锂月度产量290700吨，环比增加1.86%，同比增加50%。7月钴酸锂月度产量10400吨，环比增加6.89%，同比增加30.49%；锰酸锂月度产量预计11670吨，环比增加1%，同比增加26%。 废旧回收：整体增加 回收端月度数据整体增加，三元回收增加较大，磷酸铁锂和钴酸锂回收总量也有一定增加。近期黑粉系数偏稳定，下游订单改善，淡季影响逐步消退，短期预计回收端整体稳中小幅改善。 根据SMM，7月国内废旧锂电月度回收总量22065吨，环比增加20.14%，同比增加20%%。其中，三元废料月度回收量10897吨，较上月增加2824吨，磷酸铁锂废料回收总量9524吨，较上月增加577吨，钴酸锂废料回收总量1644吨，较上月增加298吨。 终端：终端销量数据稳中有升 2025年“两新”政策持续发力，新能源终端数据表现持续偏强，终端周度销量数据整体小幅提升。本轮“反内卷”对下游指向更强，淡季效应逐步弱化后关注终端表现的持续性和政策变动。最新SMM周度新能源国产乘用车销量22.5万辆，渗透率53.7%。乘联数据综合预估：7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。今年1-7月累计批发763万辆，同比增长35%。 锂电池装机量：电池装车环比季节下滑，同比大幅提升 月度装车数据来看，季节性影响之下月动力电池装车量环比小幅下滑，主要受磷酸铁锂电池装车下滑影响，同比仍有大幅提升。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。 7月，我国动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量19.6%，环比增长1.9%，同比下降3.8%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks